分析 公司此次在重庆扩产勃姆石，主要系考虑1）就近配套客户；2）西南地区能源成本较低。比较特殊的是重 庆基地的2万吨部分会采用浆料形式（有利于提升生产效率、降低成本）。能源方面，我们预计重庆地区上 网电价较安徽低0.2元/度，按照单吨耗电2000度可带来单吨成本下降400元。 结合公司此前扩产规划，我们预计截至目前公司勃姆石总规划产能达16万吨，此次新增产能预计23年投 产。 

盈利预测 我们预计公司22、23年勃姆石出货3.2、6.0万吨，考虑股权激励费用0.35、0.43万元后，预计实现归母净利 润2.0、4.9亿元，对应当前估值74、31X（考虑定增），看好公司勃姆石渗透率提升+电子材料第二增长极 放量，此次公司扩产一体化到浆料有利于提升客户粘性+降低成本，此外能耗成本进一步下降，继续保持重 点推荐。