民生证券：两大正极龙头高调推出钠电规划，钠电池进入产业化爆发前夜，起底产业链关键环节
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】
7月20日，当升科技和容百科技均举办发布会，发布了关于钠电池正极新品及未来扩产规划，表示看好钠电池未来发展。
民生证券指出，钠电池起势的底层逻辑是经济性更占优，成本相比锂电池要低30%-40%，主要应用在储能系统、两轮车和低速车领域，乐观情景下，2022年钠离子电池的需求量约35.1GWh，2025年需求量约505.9GWh，三年CAGR143.2%。
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】
7月20日，当升科技和容百科技均举办发布会，发布了关于钠电池正极新品及未来扩产规划，表示看好钠电池未来发展。
民生证券指出，钠电池起势的底层逻辑是经济性更占优，成本相比锂电池要低30%-40%，主要应用在储能系统、两轮车和低速车领域，乐观情景下，2022年钠离子电池的需求量约35.1GWh，2025年需求量约505.9GWh，三年CAGR143.2%。
1）钠离子电池起势的底层逻辑经济性
目前工业级和电池级的碳酸锂已至22年7月46-48万/吨的高位，上氵张幅度接近700%，高价锂盐引发柿场焦虑。
而钠离子电池的原材料丰富，量产后成本较锂离子电池降低30%-40%，经济性明显，被视作锂离子电池的最佳替代品。

2）钠离子电池的空间
应用场景来看，钠离子电池在未来的主要应用领域为：储能系统、电动两轮车和低速车；
①储能是钠离子电池较适用的场景，核心原因是大型储能系统对能量密度要求不高，对安全性及经济性要求更高。

钠离子电池在调峰应用场景下的全生命周期的度电成本约0.55元/wh（计电力损耗），而磷酸铁锂和三元锂电池的度电成本约0.81元/wh和1.18元/wh，就度电成本而言，钠离子电池的成本较LFP和三元fen别降低了32.1%和53.3%，成本优势明显。

②电动两轮车是钠离子电池的另一大应用领域，钠离子电池产业化后在环保性、电池性能均可满足国标要求，是低速车动力电池的理想选择。
根据民生证券测算，

乐观情景下，2022年钠离子电池的需求量约35.1GWh，2025年需求量约505.9GWh，三年CAGR143.2%；
中性情景下，2025年需求量约 126.5 GWh，三年CAGR53.3% 。


3）钠离子电池关键环节产业化进展
①正极：正极材料是钠离子电池路线差异化的核心环节，目前主要路线有：层状过渡金属氧化物、聚阴离子化合物、普鲁士蓝，目前容百科技覆盖三条路线，振华新材专注层状过渡金属氧化物；

②负极：硬碳和软碳登上舞台，目前翔丰华、贝特瑞、璞泰来、华阳古份均在钠离子电池负极有所布局；

③电解液：电解质NaPF6是钠离子电池电解液的核心，目前天赐材料和多氟多均掌握了钠盐的核心工艺；
④电池：宁德时代、鹏辉能源、传艺科技、中科海钠等企业深度布局，钠离子电池放量在即。