需求端 电解液龙头企业7月预计出货2.8-3万吨,环增30%;8月预计环比7月增长15-20%。需求持续高景气。
供给端 7月增量主要来自:1)多氟多:增加6F产能约1万吨。2)天际:产能爬坡,可能从1万吨提升到1.8万吨。7 月环比6月6F需求增加2000-3000吨,而供给增量在1500吨左右。 看8月,行业内没有较大新增产能投产,我们预计6F价格继续上行。
投资建议 看好6F成本具有优势的企业【天赐材料】、【多氟多】,关注具有6F弹性的标的【天际股份】、【延安必 康】、【永太科技】等。 天赐:若碳酸锂价格在45万/吨以上,我们认为23万左右是6F的价格底(行业三四名的成本线)。
今年Q2天 赐6F长单价格在25-27万/吨,接近行业底部情况下电解液单吨净利达1.8万/吨。 按照保守测算:23年电解液出货55万吨,单吨净利1.1万/吨,电解液净利润62.3亿元。磷酸铁出货30万 吨,单吨净利2000元,贡献净利6亿。此外,日化、粘结剂等贡献净利3亿。预计2023年归母净利70亿,对 应PE 15X,保持“重点推荐”。