科达制造电话会交流纪要

1）陶瓷机械

海外增速略快，海外驱动，增长单位数。毛利率从4-5%调整到8-9%。细分行业全球第一，净利贡献10-15%。

2）海外建材

2017年开始在非洲延伸，用自己的机械生产地砖。5个国家23产线，今年增长30%，未来两年增速至少30%。收入明年45亿，后年50亿。

全年预计34-35亿，毛利45%。净利润的贡献35%。大约10亿，5成权益大约5亿。

5个运营项目，5个在建项目今年H2到明年H1投产；3-4项目立项，陶瓷、洁具、家用玻璃等装饰材料，从东非往西非伸展。

3）锂电材料

① 蓝科锂业大家最关注，我们是第二大股东。

存量产能3万吨，预计今年产量3-3.5万吨。另外1万吨技改体现到明年。明年4-4.5万吨产量。

下半年5亿资本开支，作为明年增量。年底工程完成，这个技改不一定会公告披露。

今年年底工程完工，可能会用启动会或者其他方式披露

今年H1生产1.52万吨，销售1.5万吨。去年库存转到今年3500吨 +200吨库存扭转到Q3。

H1有50亿收入，37-38亿利润，贡献了70%+利润。整体贡献14亿左右（44%权益）

中报业绩预告20亿左右，蓝科贡献了14亿，其他业务贡献6亿。

蓝科锂业年底账面现金超过70-80亿达百亿，可以用来投资一些新项目，现在董事会正在讨论。可能投一些资源，等技改项目推进之后再决定。

② 其他锂资源的投资是有在谈项目，但是还有不确定性。南美和非洲。

今年底在非洲10个国家有投资，有探矿权、储量也不错。锂辉石为主（品位1.5-2%之间，也有超过2%），还有长石矿（品位略低），开采和经营成本可控才行。等确定下来会披露。

③ 负极材料 规划1+2+3+新型硅基负极材料

一期4万吨年底建设完，4万吨石墨化，2万吨人造石墨产品+2万吨对外加工；

二期是5万吨已经启动，明年6-7月份完工。二期结束后是7万吨人造石墨+2万吨对外加工；

2万吨对外加工已经被包销了，国轩、贝特瑞、璞泰来。

三期项目可能放在海外，印尼、中东或者非洲，给海外客户提供。计划明年初启动，明年底落成。

载体是人造石墨为主，还做了一部分硅基1千吨，主要是纳米硅。

负极板块今年收入超过10亿，明年一期和二期释放产能可以翻一番20亿+。

4）锂电装备，我们在正极和负极的烧结设备，回转窑、隧道窑、滚道窑。核心窑炉和前后链接模块。

我们是全球最大的压机和窑炉供应商，供给正极、负极材料商。

锂云母生产线很多都是我们做的，永兴、赣锋..是我们做的，海外锂云母矿也是和我们合作。

今年独立成立子公司，建厂房，全年预计体量5亿。锂云母材料将来对设备的投入支出会比较大。

锂云母探矿、采矿、选矿，高岭土、黏土、红土里面的稀有金属，不是所有都有很好的锂资源，很多是其他的金属资源。

蓝科的生产工艺积累，蓝科的吸附塔是我们做的

我们和盐湖股份

我们推动了蓝科的变化、治理架构等，用民营上市公司的角度去推进。

盐湖和比亚迪，和蓝科的项目是并行的

Q：对锂价的判断

A：产业链矛盾看不到缓解的由头，各自都在刚，所以支撑价格高位震荡。

现在大家都预期今年经济不太好所以预期的缺口也有所收窄，如果经济复苏提升需求那更缺。

根本问题是全球的资本支出和产能释放不够，具体可能还要看明年年中。行业内利润分配极不合理我想也不会一直维持下去。

精矿、盐湖、锂云母这几个路线明年，川矿开采的难度大产能难释放。盐湖提锂现在成本不超过4万，锂精矿早年自持3-4万，锂云母15万以上。

Q：负极材料的盈利情况

A：今年产能爬坡的成本可能不能反映实际情况，上半年每月1千万+利润。未来负极材料可能不会像这两年价格这么乐观，全市场扩产能落实50-60%不错了。

如果将来超过200万吨（？）产能还会有一些过剩，产业加剧竞争，成本优势就更重要。石油焦和能耗。我们从一开始投入的时候是投移动式、连续性的设备，省能耗，未来降到5-6k度电。

我们的客户基本是做储能的，不去攻宁德时代这样的厂家，想绑定后排一些的厂家增长空间更大。

Q：成本怎么差异化？

A：我们石墨对外加工2w7-2w9，我们成本不超过2w，之前成本1.5w，石油焦涨价后涨了一些。我们的负极材料主要做储能，5w/吨售价，我们完全成本4w出头，10%+净利

现在待确定的是产能进一步拉满，成本还有多少下降空间。未来会扩展一些动力电池的客户。

Q：主要客户

A：贝特瑞，中天科技，瑞普，厦门海辰，蜂巢。我们还是产能不够，下游每家的需求都很大。

Q：制造设备的市场空间

A：正极+负极，负极每万吨投入设备3-5千万。正极设备便宜点，每万吨2千万左右。锂云母每万吨设备1亿。

光是锂云母每年市场都有几十亿。

正极用双层窑炉，800度烧结，密封性要很好。能提高下游的产量。

负极是1200度烧结，散热均衡越好，硅材料结构越好，提升下游的产品质量。

今年前端大约5亿左右。科达卖设备是不留尾款的。明年干10亿。目前看净利10%以上。

Q：未来三年发展

A：三大主业各朝100亿规模努力。

非洲建材每年复合增长30-50%

锂电材料今年明年60亿

锂电装备5-10-15亿，达到30-40亿