热管理赛道景气度高企,核心标的股价再创新高。截止2022年7月29日上午收盘,申万家电指数小幅下跌0.17%。其中,我们重点推荐的热管理赛道表现亮眼,盾安环境上周经历2次涨停后,今日上午上涨5.18%至19.09元/股,6月初至今股价已实现翻倍。三花智控上午上涨4.15%至32.61元/股,较4月底股价低点已增长超过140%。
盾安环境:1)传统制冷业务困境反转,降本增效改善盈利,未来格力加持,叠加商用零部件国产化替代,10-15%稳健增长可期;2)新能车热管理业务凭借家用和商用领域30年经验积累,阀件技术拓展至车用热管理领域,目前已实现对比亚迪、蔚小理等客户突破,2021年营收体量千万级虽小,但未来随着下游客户持续拓展,在手订单有望加速攀升,近期汽零因为大口径阀的突破,打开客户天花板,远期还有利润率的戴维斯双击。
三花智控:1)传统家用制冷业务:核心客户美的集团订单大幅转入,同时得益于商用制冷业务的国产化替代进入加速期,营收增速大幅跑赢行业;2)新能车热管理业务:公司在热管理氟系统阀件领域具有全球竞争力和绝对领先优势,下游主机厂新能车快速放量是业务增长的核心驱动力,第二成长曲线已经对公司发展形成实质性有力支撑。
近期相关报告链接:
1) 盾安环境深度报告http://mtw.so/6xmNZL;
2) 华翔股份深度报告 http://mtw.so/5thc9U;
3)家电行业2022年中期投资策略http://mtw.so/6iRoN1;
4)家电行业2022年中报业绩前瞻http://mtw.so/5OMyst