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光伏设备投资逻辑

小路J

2022-08-04 07:15:36

[太阳]光伏设备调整点评：今日光伏明显回调，我们认为基本面无虞、把握上车机会【天风机械】

1、我们在5月份深度报告中预判，电池片是本年度最紧环节，因为去年从扩产节奏来看，两头大幅大于中间，硅片、组件扩产幅度为电池片将近3x的水平，电池片到今年年底估计供需缺口约为100GW；
2、近期，电池片本年度涨价幅度显著，值得重视：166、182、210尺寸电池片涨价幅度分别接近22%、21%、22%，与210硅片涨价幅度接近，而去年全年电池片涨价幅度仅为13%；
3、新型电池片产能本年度扩产有望达到110GW以上的水平，然而扩产周期较长（电池片厂商存货周转天数均达到1年以上），且新型电池片相较于perc在调试上节奏会更慢；
4、电池片路线来看，本年度topcon逐步展现优势，其与perc复用率接近70%、我们认为相对较快成熟可以理解，topcon产线中单位新增加价值量较高的为钝化结构制备与掺杂；hjt节奏推进速度快于预期，我们估计三到四季度有15GW左右的扩产，近期就会有招标；新型电池片在整体电池片存量比例，在本年度招标对应产能完全释放后，占存量产能不足20%。
5、当前位置我们认为从弹性角度来说，金辰较大，中期维度来说迈为、帝尔最佳，受益标的：捷佳伟创、海目星、苏州固锝等。

近期测算底稿、PPT、纪要等，欢迎联系天风机械团队或者对口销售。

当然近期也可以考虑配置机械部分低估值板块，我们也在考虑覆盖海洋王、安达智能等标的。

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捷佳伟创

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