【浙商电新张雷团队】鼎胜新材（603876）：电池箔全球龙头地位显著，涨价+产品升级强化竞争优势

【电池箔未来2-3年供需紧张，公司有效产能居首】电池箔行业门槛涉及资金、产品认证、设备、工艺技术壁垒，进入壁垒高，22/23/24top8厂商规划新增产能7.8/18/20万吨，供需紧张格局有望延续；公司规划新增3/10/10万吨产能，预计全球市占率预计将达到44.31%、51.62%、50.69%，龙头地位增强，议价能力持续提升。

【下游电池厂商全球覆盖，优势客户资源深度绑定】公司打入全球主流锂电芯企业供应链，与比亚迪、CATL、ATL、LG新能源等国内外主流的电芯企业紧密合作，并与CATL、蜂巢能源签订至2025年最低59.28万吨电池铝箔供协议，提前锁定优质客户电池箔订单。

【电池箔订单量饱满，蓄势电池箔新一轮涨价趋势】公司7/8月到手订单量饱满，全力生产保交付，电池箔加工费持续走高。随着2022H2下游电池需求持续提振，Q3/Q4有望迎来新一轮电池箔涨价。

【光箔叠加涂碳，承接客户深加工需求，盈利能力持续提升】公司生产工艺技术持续迭代，光箔良率提升至70%以上，领先行业平均水平；涂碳产品已实现小批量生产，22规划涂碳箔产能1.8万吨，预计2023年产能爬坡后将迎来规模化放量，电池箔单吨净利有望继续提升。

风险提示：新能源车需求不及预期，行业竞争加剧，上游原材料短期大幅波动。