座椅行业重磅深度  #大空间本土破局与消费升级的同频共振 

2. 前言：汽零赛道基于空间格局与成长路径的2维筛选标准

维度1：成长空间 

#空间 优选单车空间大（截距大）且快速提升（斜率大）的赛道。 

#格局 优选无本土厂商竞争的赛道（本土尚未破局）。

维度2：成长路径 

#价 基于消费强化、电动上量、智能技术变现、品类扩张带来的增量配置或差异性部件增量。 

#量 从突破合资转变为深度绑定成长性的强势自主+新势力。 

 3.大空间、高集中、本土未破局 

1）空间大：全球3000亿，国内1000亿，预计2025年全球4600亿，国内1500亿。 

2）格局好：市场集中度高且外资高度垄断，全球CR5>85%，国内CR5>70%，具备破局能力的本土座椅厂商较少，本土替代沃土。 

3）为何之前无法破局？安全件标准严格，技术壁垒高；整零配套关系具备较强粘性，配套壁垒高，且16年后乘用车产能过剩，前期配套固化。 

4）为何当前可以破局？新势力及自主破局进而重构供应链；电动化带来新产能；新势力1-N，快速响应更重要；行业降本；本土收购外资获得座椅总成配套经验。 

 4.消费升级：21年起座椅成为新车主打卖点，消费升级座椅与消费者接触时间最长、接触面积最大，对驾乘体验影响显著，具备显现消费属性，已经成为理想、蔚来、阿维塔、问界、凯迪拉克等车企主打亮点，单车价值量将持续提升。 

 5.投资建议：重点#继峰股份 

1）整合确定性强且弹性大：同产业链的本土资产切换高外购率海外资产； 

2）座椅龙头破局者； 

3）传统主业从市占率和盈利层面已证明过自身