下游需求进入旺季，光伏EVA粒子价格有望进一步上升。 1）2022年上半年来看，光伏EVA粒子价格逐步提升，2022年6月报价达到3万元/吨左右，体现下游需求有 较强支撑。7月由于线缆料和发泡料等下游领域进入需求淡季，叠加组件企业开工率处于相对低位，线缆料 价格降至2.6万元/吨左右，光伏料价格回落至2.8万元/吨左右。2）2022年下半年来看，EVA粒子需求有望 高增。

第一，9-10月线缆料和发泡料等下游领域进入需求旺季；第二，随着硅料产能释放，组件企业排产 趋好，光伏EVA料需求将提升。因此，下半年EVA粒子价格有望上升。 工艺难度高+扩产周期长，光伏EVA供应持续偏紧。 1）需求端看，按2022-2024年：光伏新增装机分别为240GW/300GW/350GW，组件容配分别为 1.20/1.25/1.25，组件功率密度分别为215W/平方米、220W/平方米和225W/平方米，透明EVA渗透率分别 为50%/48%/46%，白色EVA胶膜渗透率分别为24%/23%/23%，EPE胶膜渗透率分别为17%/20%/22%， 胶膜平方克重为0.50kg/平方米，则2022-2024年EVA粒子需求分别有望达到114/146/166万吨，需求有望持 续高增。2）生产端看，光伏EVA粒子因VA含量和熔融指数较高，工艺难度较大。

同时，EVA设备需要外 采，从项目施工到产出合格的光伏EVA粒子至少需要2-3年。多重因素叠加下，光伏EVA生产周期长、扩产不 确定性较大。3）供给端看，国内新增如天利高新、古雷炼化、宝丰能源等项目爬坡速度较慢，国外新扩为 韩国乐天30万吨产能。综合来看，2022-2024年光伏EVA粒子新增产量有限，供应持续偏紧。 

受益公司：联泓新科、东方盛虹等。 胶膜环节盈利有望趋好，供应链管理能力凸显 1）胶膜企业盈利能力有望趋好：未来随着硅料价格松动，组件环节硅成本降低，胶膜企业有望传导EVA粒 子带来的成本压力（胶膜占组件成本的比例小于10%）。2023-2024年来看，EVA胶膜参照2022年硅料和硅 片环节的情况，预计在EVA粒子供应持续偏紧时，EVA胶膜实际产能受限，受益于下游组件企业的良好需 求，EVA胶膜企业盈利有上行空间。2）供应链管控能力凸显：在原材料供应紧张时，胶膜企业的开工率或 将受到影响，届时，供应链管控能力较强的龙头企业，有望通过EVA粒子保供实现量利齐升。 受益公司：福斯特、海优新材、赛伍技术等。