202202收入近3亿净利润0.91亿。同环比稳定增长，利润率稳中有升。下半年业绩有望加速，季度环比持续走高。大单品光引擎和激光雷达有望相继放量。

激光雷达即将上车迎来放量供应产品包括 FA、棱镜滤光片等，产品仍在持续导入。激光雷达业务中长期收入规模或超现有模块器件。

光引擎业务预期差大!伴随超算中心架构演进，天孚配合大客户有望拿到更多光引擎的订单，成为超算里主流方案，较现有收入成倍级增长!

竞争格局好:上游光器件新增供给少。行业工艺/成本管控/渠道门槛高，天孚通过转型一站式方案有望持续吸收份额。
综述:低估值+业绩高成长确定性+激光雷达/光引擎高成长空间+品类扩张持续性。现价性价比极高!“光学立讯”持续演绎!
预计公司今明年归母净利润4.2/5.5亿元，维持“买入”评级。

风险提示:新产品拓展不及预期:光通信需求不及预期。