宇晶股份：设备+耗材+工艺关键布局，铸就大尺寸薄硅片领域新势力

[太阳]三位一体布局”设备+金刚石线+工艺“，竞争优势显著
硅片大尺寸、细线化、薄片化趋势下，新切片产能供不应求。宇晶的光伏切割设备高产能、高良率、高线速，性能达到行业领先水平，在210尺寸上市场公认宇晶切片机相比同行表现更优。截至22年5月，公司设备订单超过500台，市占率迅速提升。22H1营收1.93亿元（+632.78%），客户基本覆盖业内主流硅片厂商。公司同时布局金刚石线业务，实现与切割设备的协同，打造产业链一体化，22H1营收0.80亿元（+106.93%）。

[太阳]双晶项目布局硅片切片代工业务，大幅增厚利润
公司合作双良节能建设25GW光伏大尺寸硅片项目，布局硅片切片代工业务。市场对于大尺寸硅片的供不应求促进代工模式的发展，公司稳定合作双良节能，切片代工业务的订单确定性高，当前硅料价格高企将大幅增厚公司的代工利润。

[太阳]前瞻布局大尺寸、薄片硅片，打开长期成长空间
当前光伏新技术发展迅猛，市场预期Topcon电池将加速放量，HJT电池的量产性价比有望显现。宇晶的光伏切割设备可兼容105-230硅片尺寸和PERC/Topcon/HJT硅片，在Topcon和HJT硅片切割上的良率优势显著。未来无论哪类电池类型占据优势，硅片大尺寸、薄片化已是趋势。宇晶可凭借“设备+耗材+工艺”的三位一体布局切入到更高利润空间的硅片赛道，尽享行业高景气发展红利，打开长期成长空间。

[红包]估值：22H1公司光伏业务快速放量，总营收3.81亿元（+122.02%），归母净利润0.38亿元（+3009.71%）。预计公司22-24年归母净利润分别为1.0/4.0/5.3亿元，对应PE分别为69/17/13倍。