【看好电动工具需求恢复，预计9-10月行业有补库存需求】1）量：电动工具无绳化、锂电化趋势不变， 随着美国通胀好转、国内开工率恢复以及库存消化，我们判断电动工具的需求恢复弹性较大。预计9-10月 会有补库存需求，公司新订单预期较好；2）价：22Q2显著提价，价格传导机制已形成，国内客户按月调 价、国际客户按季调价。后续随着开工率提升，毛利率将进一步恢复。 

【电芯国产替代趋势不变，公司产品不输国际大牌】公司2.5Ah产品性能达到国际一线水平，均价较 LG、SDI低8%，有望抢占国际大牌的份额。公司是唯一一家同时进入TTI、百得、博世、牧田供应链的国产 电芯厂商，2022年公司获得史丹利百得三年供货合同以及博世2022年供货订单。此外，18650-3.5Ah、 21700-3.0Ah和21700-4.0Ah等高倍率/高容量产品逐步进入量产。 

【应用市场拓宽，储能高速增长】公司积极布局电踏车、清洁电器、便携式储能等新场景应用，以高端 产品优势占领头部市场。22年以原有产线改造加速推进户用储能应用，预计随着2023年产能释放，磷酸铁 锂储能产品将有显著出货增长。 

 风险提示：电动工具需求不及预期、碳酸锂价格大幅上涨、产能释放不及预期