光大证券：宁德时代Q2业绩超预期，Q3需要重视电池环节的营利改善弹性
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宁德时代Q2业绩超预期，多家券商进行了跟踪点评并积极上调了业绩预期。上周孚能业绩转正，今天宁王的业绩超预期都验证了电池环节的积极改善，柿场前期对电池环节营利的担心已经被打消，而对需求量的担忧也将随着接下来金九银十电动车销量的抬升而逐渐消失。
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宁德时代Q2业绩超预期，多家券商进行了跟踪点评并积极上调了业绩预期。
光大证券点评fen析：
宁德时代Q2营收642.93亿元，同/环比+158.12%/32.08%；归母66.75亿元，同/环比163.91%/347.16%。销售净利率11.97%回到去年同期水平，毛利率21.85%环比Q1的14.48%大幅回升。

量：H1锂电池产量为125.32GWh，同比增长108%，预计Q1出货50GWh，Q2为53GWh。下半年新能源车进入旺季，全年出货量叠加储能有望达到260-270GWh，预测动力210-220GWh，储能50GWh左右。
利：H1电池整体单价0.89元/Wh，成本0.77元/Wh，相较去年H2 售价0.79元/Wh与成本0.61元/Wh提升明显，预计Q2售价调价后在1元/Wh左右，毛利率19%。目前碳酸锂在高位，后期有望下行，车企端Q3仍有顺价落地，储能顺价尚未完成，营利改善并未完全结束。

上周孚能业绩转正，今天宁王的业绩超预期都验证了我们自7月以来的观点，Q3开始首推电池环节，柿场前期对电池环节营利的担心已经被打消，而对需求量的担忧也将随着接下来金九银十电动车销量的抬升而逐渐消失。
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