四维图新：第一大股东股份转让事件点评
猫猫喵喵3
2022-08-26 16:20:51
【华西计算机 刘泽晶团队】四维图新：第一大股东股份转让事件点评
事件：第一大股东中国四维测绘（目前持股比例8.23%）拟通过公开征集转让方式协议转让其持有的公司1.48亿股股份，占公司总股本的比例为6.23%。
对实际经营的影响？如何看待“国家队”的身份？
我们认为对实际经营的影响非常微小。公司一直为无控股股东、无实际控制人的公司，第一大股东过去并不参与实际具体经营。分业务层面看，合规业务方面，一来公司的竞争力不止在于股东背景，还在于公司过往在牵头各类标准制定中对法规法条、合规流程的理解，同时还包括公司第三方的中立身份，长期我们依然坚定看好公司在合规业务方向的发展。地图层面，股东背景并不影响地图资质认定。
🧡 重申地理数安的重要性
🧡 地理数据安全问题的最大痛点在智能驾驶环节，地图是重中之重。滴滴事件后，地理数安提升至前所未有的高度；四维图新作为涉及地理数安环节的重要稀缺性企业，已经拿下多家智能驾驶数安订单，我们认为其地位难以被撼动。
智能化赛道全面布局，智云智舱智芯智驾全面开花
公司虽出身于图商，但目前已具备智图、智舱、智驾（Tier1）的全面能力，智芯、智驾更是已经全面打入国产汽车产业链。智驾赛道高景气下，公司多点发力形成产业链联调，各个业务之间形成相互加持，合规、芯片、智驾、地图业务全面开花。我们坚定看好公司在汽车智能化浪潮中的稀缺位置及高景气需求为公司带来的机遇。
投资建议：我们维持8月16日最新报告中的盈利预测，给予22-24年归母净利润预测4.65/8.65/12.04亿元，每股收益（EPS）预测0.20/0.36/0.51元，对应2022年8月25日14.22元/股的收盘价，PE分别为71/40/28倍，强烈推荐，维持“买入”评级。
风险提示：新产品/业务推广不及预期的风险；全球汽车芯片供应紧张风险；智能汽车行业发展不及预期风险；宏观经济下滑风险等。
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