中航证券：军工材料公司中报增速放缓，下半年有望向好
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】
?中航证券复盤梳理了军工材料相关公司中报业绩表现，共24家军工材料公司2022H1合计收入504.07亿元（+20.73%），合计归母净利润52.19亿元（+12.24%）。增速与2021H1相比明显下滑，中报增速放缓，一是，二季度yi情影响对部fen军工材料公司生产交付造成影响；二是，上游材料高增速的边际放缓以及去年Q2的高增速。
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中航证券复盤梳理了军工材料相关公司中报业绩表现，共24家军工材料公司2022H1合计收入504.07亿元（+20.73%），合计归母净利润52.19亿元（+12.24%）。增速与2021H1相比明显下滑，中报增速放缓，一是，二季度yi情影响对部fen军工材料公司生产交付造成影响；二是，上游材料高增速的边际放缓以及去年Q2的高增速。



具体来看，钛合金方面，总体收入、利润增速仍维持高位，22H1海绵钛价格的下降对于企业成本压力明显缓解，但考虑到海绵钛氵张价主要是去年下半年，因此从成本下降对业绩的影响来看，下半年会更为明显。
高温合金方面，2022H1镍钴的氵张价对企业影响较为明显，导致高温合金企业毛利率下滑（23.34%，-3.29%）。抚顺特钢、钢研高纳、广大特材等净利润直接同比下降。但预计下半年这些公司成本压力会明显好转。
碳纤维方面，受益于各领域需求增加，叠加相关企业产能释放量增明显，毛利率也都呈现上行态势。
往后看，上游军工材料需求订单方面无需过多忧虑，24家军工材料公司2022H1总体合同负亻责及预付款增速仍维持30.74%的增速，其中如图南古份（+710.84%）、中航高科（+450.11%）等公司更是出现了大幅的增加。
目前影响军工材料业绩增速的主要因素为：①产能瓶颈；②成本波动；③外因影响交付确认。中航证券认为进入下半年并展望明年，以上三个因素均会好转。