【天风电子潘暕团队】雅克科技更新：半导体国产替代与造船大周期共振，20年难遇的大机遇

事件：公司14日晚公告，公司及下属孙公司斯洋国际已分别与沪东中华造船（集团）有限公司正式签订了液化天然气增强型聚氨酯保温绝热板材的销售合同，合同交易价格20.66亿元。合同双方预定，买方于合同签订并收到双方签字盖章的合同正本后支付合同总价款的50%作为预付款，剩余款项依据卖方送货的批次分批付款。

造船大周期序幕拉开，俄乌战争催化LNG船需求激增，LNG船核心的技术是液货围护系统，也就是LNG存储货舱，需要在-163度的情况下将液化的天然气安全储存，雅克科技作为国内首家，全球第三家LNG保温绝热板供应商（其余两家在韩国），市场机遇20年难遇，竞争格局良好，新进入者需要6年验证周期（GTT验证+船厂验证），预计公司未来6-8年充分受益船舶市场红利期，相关业务有望迎来爆发式增长。

半导体国产替代势不可挡，我们强调“中美对抗就是2022年A股半导体行业最大的基本面”，新国际形势下，中美各自搭建本土半导体产业生态，是过去5年以及未来5年的明确方向，而上游半导体材料的国产化是重中之重。雅克我们认为是国内半导体材料平台型龙头，业务涉及前驱体/光刻胶/电子特气/硅微粉等，业务布局广（不断开发新产品），产品壁垒高（多产品国内独家），与国际一流客户合作（海力士三星台积电美光等），受益于半导体国产替代的大趋势，我们预计其半导体材料业务2022年Q3迎来拐点，随着中芯长存长鑫国产替代的推进，未来5-10年公司将充分受益
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风险提示：中美贸易冲突带来的不可抗影响、新产品开发不及预期、下游消费需求疲软