研究报告内容摘要

　　福建漳州二期和广东廉江一期获批，核电发展进一步迈向常态化。根据中国核能行业协会官微9月14日转载的新闻联播消息，LKQ主持召开国务院常务会议，为提升能源保障能力和促进绿色发展，会议决定，核准已列入规划、条件成熟的福建漳州二期、广东廉江一期核电项目，强化全过程监管，确保安全万无一失；结合今年4月核准的三门、海阳、陆丰三个核电新建机组，今年核准的核电机组已经达到5个机组，核电发展回归正轨。

　　核电作为清洁能源、基荷能源，价值体系有望重估。近期全国多地“限电”情况的发生，显示了稳定能源对于能源体系的重大意义。我们认为我国大力发展以风电光伏为代表的新能源趋势不会变，“碳中和”“碳达峰”的决心不会变，风光发电占比将继续上升，另一方面则是新能源发电量占比将对电网系统的稳定性产生一定的挑战，比较稳定的基荷能源比如核电、火电的地位将有所加强，尤其是碳排放量最低的核电，将为“碳中和”做出相当的贡献，核电的审批、建设、并网回归正常，核电产业链的估值体系有望重塑。

　　三代核电已经较为成熟，四代核电持续突破，安全性不断提高，对于核电安全性的担忧预计将有所降低。根据XH网，2021年1月，全球第一台“华龙一号”核电机组福建福清核电5号机组投入商业运行，这标志我国在第三代核电技术领域跻身世界前列，成为全球少数自主掌握三代核电技术的国家之一；根据RM网，21年12月，全球首座四代核电石岛湾高温气冷堆并网发电，象征着我国已成为世界核电技术的领跑者，随着核电技术的不断进步，其安全性不断提高；根据东华能源9月7日的公告，东华能源和中核集团签署《战略合作协议》，双方共同推进高温气冷堆项目，未来五年内预计投资超千亿元，共同打造零碳产业园，四代核电发展箭在弦上。

　　投资建议。推荐乏燃料智能装备龙头景业智能；推荐核电阀门龙头江苏神通；推荐主营核燃料贮运容器、核电用换热器、核电站二三级压力容器等的兰石重装。关注核岛设备支承件生产商应流股份；关注制造四代核电主氦风机的佳电股份；关注推动核电密封国产替代的中密控股等；关注国资入主、管理有所改善的核电通风系统龙头南风股份。另外，可关注科新机电、海陆重工、航天晨光，下游核电运营商中国核电、中国广核以及施工承包商中国核建等。（为公用环保组覆盖）

　　风险提示。核电政策变动风险；核电安全事故风险；核电站建设延期风险。