传媒互联网周报：TME在港二次上市 关注国庆档票房
韭起韭落彰显自在
春风吹又生的站岗小能手
2022-09-26 15:21:46
行业近况
本周（9 月19 日~23 日）A股申万传媒指数下跌4.26%，沪深300 下跌1.95%，上证指数下跌1.22%，创业板指下跌2.68%；海外市场恒生指数下跌4.42%，恒生科技指数下跌6.97%，纳斯达克综合指数下跌5.07%。
评论
稳增长预期逐步建立，关注发展趋势。我们建议关注四条投资主线：1）疫后经济消费逐步复苏，业务回升，关注分众传媒、星期六（遥望网络）、猫眼娱乐、快手、哔哩哔哩；2）市场情绪趋稳，优质内容价值放大，长期配置龙头，关注阅文集团、爱奇艺、芒果超媒、博纳影业、柠萌影视；3）游戏市场稳增长、拓展出海，关注网易、心动公司、完美世界、三七互娱；4）出版股息率品种，关注凤凰传媒、中南传媒。
数字媒体方面，腾讯音乐港股二次上市，表示将携手行业蓄力进发。9 月 21日，腾讯音乐娱乐集团以介绍形式于香港交易所主板上市。公司发布公开信表示，公司基于对业务发展和长远规划的战略考量做出此次上市选择，公司将坚持务实做好服务，携手行业蓄力进发，基于内容与平台“一体两翼”战略，继续做深做实行业服务，注重长期投入，助力行业提质增效，与行业共赢。我们认为公司此次港股二次上市有望带来一定资金增量，公司作为头部在线音乐平台在用户规模、曲库数量、资源丰富度上保持领先地位，依托创新能力、多元化内容供给和生态的资源优势，未来具有长期发展空间。
影视院线方面，国庆档影片定档，关注主旋律影片表现。根据猫眼专业版，9月23 日，影片《万里归途》《长空之王》《平凡英雄》《钢铁意志》宣布定档9月30 日上映，影片《新大头儿子和小头爸爸5：我的外星朋友》《新灰姑娘2》《我是霸王龙》宣布定档10 月1 日上映，国庆档重点影片基本完成定档。
我们认为2022 年国庆档影片较多包含主旋律元素，但涵盖动作、历史、航空、医疗等相对多元的类型，我们预计《万里归途》《长空之王》《平凡英雄》
有望取得相对领先的票房表现。我们预测2022 年国庆档含服务费票房在保守/中性/乐观三种情况下分别有望达到29.3/34.4/43.5 亿元，同比增速分别为-33.3%/-21.5%/-1.0%，不含服务费票房分别为27.2/32.0/40.4 亿元。
社交社区方面，“遥望未来站”开播，GMV表现亮眼。9 月19 日，遥望科技品牌直播号“遥望未来站”在抖音平台正式开播，该直播间从0 到1 在内部组建团队，整体筹备仅历时7 天。“遥望未来站”基于公司成熟的直播电商运作经验，为优质农产品、国货品牌打造更高直播频次和时长的新平台，在旗下贾乃亮、杨子等签约明星的助力下，首日GMV达到3,688 万元，涨粉150 万人，位居抖音带货榜Top1；次日GMV即破亿元。我们认为，遥望未来站早期有望通过明星的引流效应拉升关注度，打造遥望IP号品牌，长期通过素人日播模式实现稳定的GMV产出，建议关注公司品牌号、非标品、分销等新增量拓展。
估值与建议
维持所覆盖公司盈利预测、目标价及评级不变。
风险
疫情反复超出预期，宏观经济景气度下滑，行业监管政策继续趋严。
本周（9 月19 日~23 日）A股申万传媒指数下跌4.26%，沪深300 下跌1.95%，上证指数下跌1.22%，创业板指下跌2.68%；海外市场恒生指数下跌4.42%，恒生科技指数下跌6.97%，纳斯达克综合指数下跌5.07%。
评论
稳增长预期逐步建立，关注发展趋势。我们建议关注四条投资主线：1）疫后经济消费逐步复苏，业务回升，关注分众传媒、星期六（遥望网络）、猫眼娱乐、快手、哔哩哔哩；2）市场情绪趋稳，优质内容价值放大，长期配置龙头，关注阅文集团、爱奇艺、芒果超媒、博纳影业、柠萌影视；3）游戏市场稳增长、拓展出海，关注网易、心动公司、完美世界、三七互娱；4）出版股息率品种，关注凤凰传媒、中南传媒。
数字媒体方面，腾讯音乐港股二次上市，表示将携手行业蓄力进发。9 月 21日，腾讯音乐娱乐集团以介绍形式于香港交易所主板上市。公司发布公开信表示，公司基于对业务发展和长远规划的战略考量做出此次上市选择，公司将坚持务实做好服务，携手行业蓄力进发，基于内容与平台“一体两翼”战略，继续做深做实行业服务，注重长期投入，助力行业提质增效，与行业共赢。我们认为公司此次港股二次上市有望带来一定资金增量，公司作为头部在线音乐平台在用户规模、曲库数量、资源丰富度上保持领先地位，依托创新能力、多元化内容供给和生态的资源优势，未来具有长期发展空间。
影视院线方面，国庆档影片定档，关注主旋律影片表现。根据猫眼专业版，9月23 日，影片《万里归途》《长空之王》《平凡英雄》《钢铁意志》宣布定档9月30 日上映，影片《新大头儿子和小头爸爸5：我的外星朋友》《新灰姑娘2》《我是霸王龙》宣布定档10 月1 日上映，国庆档重点影片基本完成定档。
我们认为2022 年国庆档影片较多包含主旋律元素，但涵盖动作、历史、航空、医疗等相对多元的类型，我们预计《万里归途》《长空之王》《平凡英雄》
有望取得相对领先的票房表现。我们预测2022 年国庆档含服务费票房在保守/中性/乐观三种情况下分别有望达到29.3/34.4/43.5 亿元，同比增速分别为-33.3%/-21.5%/-1.0%，不含服务费票房分别为27.2/32.0/40.4 亿元。
社交社区方面，“遥望未来站”开播，GMV表现亮眼。9 月19 日，遥望科技品牌直播号“遥望未来站”在抖音平台正式开播，该直播间从0 到1 在内部组建团队，整体筹备仅历时7 天。“遥望未来站”基于公司成熟的直播电商运作经验，为优质农产品、国货品牌打造更高直播频次和时长的新平台，在旗下贾乃亮、杨子等签约明星的助力下，首日GMV达到3,688 万元，涨粉150 万人，位居抖音带货榜Top1；次日GMV即破亿元。我们认为，遥望未来站早期有望通过明星的引流效应拉升关注度，打造遥望IP号品牌，长期通过素人日播模式实现稳定的GMV产出，建议关注公司品牌号、非标品、分销等新增量拓展。
估值与建议
维持所覆盖公司盈利预测、目标价及评级不变。
风险
疫情反复超出预期，宏观经济景气度下滑，行业监管政策继续趋严。
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