大佬去哪之《鼎通科技688668》

【调研】

5月以来，机构调研马不停蹄，通信设备产业链成为机构投资者关注的热门赛道。数据显示，截至9月28日，鼎通科技(688668)公司共获得164家（次）机构调研总量，其中包括28家证券公司机构，96家基金公司，45家私募机构。

【研报】

该股最近 90 天内共有 17家机构给出评级，买入评级 14 家，增持评级 3家；

最高目标价位：120.00  平均目标价位：105.10

券商研报数据如下：

【纪要】

鼎通科技(688668)会议纪要20220926

参会公司人员：董秘王晓兰

一公司产品情况介绍：

通信：cage产品和精密结构件，主要做tie 2的角色，在实际运用中，精密结构件通过多片整合，内置于cage中；cage的成本比精密结构件多了人工组装成本。

汽车：最早做的是tie2，通过泰科等供应宝马，大众等客户，主要涉及信号传输，一端接着线束，一段连着PCB；现在汽车转型tie 1的角色，主要客户是比亚迪，产品涉及三类，控制器的连接器（电控连接器，电控单元等，国产化率低），结构件的产品（冲压、注塑类的产品），高压连接器在研发推进中（Q3测试结束，外招了设计工程师的团队）。

比亚迪的订单充足，Q3通过认证的项目会越来越多；

电池厂商：目前供高压的铜排软排，后续会供应高压连接器；当前的客户是南都和蜂巢。

汽车的拓展客户：长城，长安在开发中，把握比较大，Q4预计能落地；长安未来会涉及电控等产品，长城涉及的是高压连接器和铜排等产品。

二毛利率的展望：

通讯的毛利率历史都很稳；

汽车的毛利率，今年会相对稳定，未来随着竞争加剧会有下降，预期在25%-30%之间；

三海外工厂的定位和建设情况：

根据客户的诉求，以及公司海外市场的开拓，新设马来西亚子公司，目前在筹划中；

7月在考察，目前租用了1w平的厂房，春节后人员到位；

达产后的产值预计不太大，产品也是跟国内也是一样的，看重的是海外的平台，马来西亚的成本跟中国差不多，但跟新加坡离的近，跟大客户和潜在客户接触起来更容易。产能的消化会依靠泰科，安费诺和莫仕等当前客户的支持。

四通讯领域的拓展空间：

一方面是单客户的品类的拓展，比如现在莫仕主要供cage，后续会增加精密件的量，安费诺现在主要供精密结构件，未来会增加cage，泰科之前通讯的量很小，后面会增加供应；

另一方面，同一产品供应更多的型号，比如一个数通的cage产品会有多种类型，公司目前做的品类还比较少。

目前通讯下游单个客户的收入最多2亿，仍有拓展空间。

五对23,24年的展望：

从收入结构来看，期望通讯和汽车的收入比例，22年做到7:3，23年能做到6；4,24年能做到5:5；

23年的主要增量会来自信阳工厂的完全投产，新的汽车类的客户和产品的落地；

24年主要看点是高压连接器放量，通讯向112G过渡带来的cage新产品价值量的提升，24年定增产能进行释放等等。

【牛键提示】

源自《四方牛键---高端全自动程序化股票决策系统》