此轮医药调整是【十年来医药最长熊市】，经过一年半的调整，估值、持仓已到历史低位，有望进入加强配置行情。

在多重不确定因素的情况下，在诸多行业中医药刚性需求属性优势凸显，招商医药组熊市以来首次积极看多！

整体思路：【内循环】关注复苏及自主可控 【双循环】关注具备国际竞争优势&占比较低的医药制造

【内循环】：关注复苏及自主可控

医疗服务秩序逐步恢复，院内药品、耗材使用量提升；卫健委发布通知，拟使用财政贴息贷款更新改造医疗设备，有望加速新基建、带来设备耗材需求扩容；国内自主可控需求加强。

相关标的：

-医疗大基建：迈瑞医疗、南微医学等；

-仿制药（集采逐渐成为红利！）：特宝生物、仙琚制药、苑东生物、立方制药、九典制药等；

-医疗服务、消费等：泰格医药、爱博医疗等；

-药房：益丰药房、大参林、老百姓等。

【双循环】：关注具备国际竞争优势&占比较低的医药制造：

药明生物被移除UVL名单，我们认为中国占比较低的细分领域仍有大空间。

相关标的：

-原料药/CDMO/CMO（CDMO全球超1000亿美元市场，国内TOP10才约45亿美元，空间仍大）：普洛药业，奥翔药业，司太立，同和药业，华海药业；康龙化成，药明康德，博腾股份等。

-低值耗材（切入国际大客户，国际占比几乎忽略不计）：采纳股份、拱东医疗等。

-合成生物学：华恒生物等。