10月以来，医疗、教育两个版块在市场极度弱势的情况下，表现极为亮眼。而将二者串联起来的财政贴息贷款这一底层逻辑，起初却是一条暗线，表面上推动股价上涨的更多是传言和误读（这个下文详细说）。目前医疗、教育都有一定的涨幅，部分保守资金会且战且退寻找新的洼地。那么我们回溯财政贴息线如何由暗到明，对于我们推演后续行情有着比较重要的参考意义。

先说医疗。医疗版块底部反转来自一则传言，由于涉及铭感话题，只能隐晦处理。先是有消息说上面打算放开，为了应对医疗挤兑，要在各县市大量建ICU病房。受此影响，尚荣医疗连续涨停，ICU中价值量比较大的监护仪、呼吸机等个股也有表现。最离谱的是，某风首席也参与其中推波助澜，以笃定的语气和敬业的执行力给市场完成科普。这个时候，基本上大家还没有把这波行情和财政对医疗设备的贴息贷款联系起来。

这也正常。9月是今年A股最萧条的一个月，完全没有任何主线。那个时候，开会、外围、口罩成了压在我A身上的三座大山。但是彼时彼刻大会未开、俄乌不明，放开就成为做多力量的情绪宣泄口。天时地利人和，群众基础好、跌的透，又和放开密切相关的医疗版块就成为多军的反攻根据地。最终，卖方出来解读，谜底揭开：财政贴息设备改造。

下面是教育的故事。相比医疗的突然暴起，其实教育给了聪明人更多提示。一是当时科创板皖仪科技已经默默接近翻倍，创业板的聚光科技也十分抗跌，两者代表的科学仪器已经被部分机构囤积了筹码。二是竞业达成为市场总龙头，从最开始大家YY开会的北京安防已经明牌为万亿职教政策（其实这也是对整个财政贴息贷款设备更新改造的片面化解读）。笔者也据此在10月11日挖掘了对标央企国新文化，但当时大家集中炒作科学仪器，教育信息化并不被认可。后面的事情大家就都知道了，各高校巨额招标持续催化，教育信息化成为市场主线，国新文化领涨，带动了鸿合科技、新开普、正元智慧等等。

做上面的铺垫是为了论证以下几个观点：

1、直接引用某大佬观点开宗明义：想来想去，除新能源外其他都是减量行业，新能源增长已经被充分预期了，只有政策刺激是增量行业。（这里的政策刺激就是涉及财政贴息进行设备更新改造的几个领域）

2、财政贴息投向了10个行业，为什么始于医疗兴于教育？

我们做做排除法，充电桩、城市地下综合管廊、新型基础设施、重点领域节能降碳这几个里面：充电桩有新能源赛道属性，炒过了；地下管廊几个管道夏天洪涝炒过了；碳中和老东西，爆炒过了；新基建和数字经济，指向不明确资金没办法聚焦，而且也炒过了。所以这么一排除，剩下了因为集采大杀特杀的医疗器械，以及被双减大砍刀斩到脚踝的教育设备。两个里面，因为教育里面没有什么机构，股价走势上其实是好于医疗的。

3、教育明牌后，财政贴息线谁来助攻？

细心的老师们可能会发现上面漏了一个，他就是今天的主角，文旅设备版块（不说体育是因为有老师挖掘了，说的都比我好）。

在贴息政策10大领域里面，文旅体育排在第三位，仅次于教育和医疗。正如当初教育崛起助攻医疗，现在文旅有希望起来拱卫大哥，继续强化财政贴息这条主线。而且有了医疗教育铺垫，文旅被市场认知的速度会更快。

1）再次重申，财政贴息的几个版块是国内不多的有活水注入的行业，至于炒谁不炒谁另说，这是咱们讨论的基础，不认可没必要看下去。

2）文旅设备版块和起涨时的教育一样，位置足够低，机构持仓少（他们更愿意去抱下游的旅游），标的突出。能数的上来的是游乐设备和文旅运营的金马游乐，还有游戏机和卡牌运营的华立科技，舞美和场馆的大丰事业和锋尚文化。利益相关：本人持有金马和华立。

3）催化持续。从9月30日国内首笔文旅贴息贷款花落中山华侨城（华侨城正是金马核心客户），到后面云南、湖北、江西、福建等地陆续发放，消息催化会越来越密集（花完贷款是有考核任务的）。

4）最重要的是确定性。文旅设备贷款陆续落地，拥有可以媲美教育的确定性，设备供应商明确可以出业绩，可以按照市占率以及景区和游乐场数量按出个大概的计算器。

4、这里有个反常识的地方，疫情下大型游乐场都在停业裁员，有动力去贷款吗？我从几个方面来回答吧。

首先，炒信创的时候老师们也说guo佳没钱，不持续。这个就是思考的颗粒度太粗了，果jia没钱，央企也没钱吗？回到文旅，大疫已经三年，参考西班牙大流感、欧洲黑死病已经，是强弩之末，现在有低成本更换设备的机会，为什么不把握？真以为人家做实业换方向和我们韭菜切换个股这么容易吗？

再次，个人推断要尊重现实，我们以文旅设备更新为关键词，很容易发现贷款企业的积极性，以及银行放款的迫切性，还有政府越来越密集的政策宣贯。本人做低位挖掘都是基于公开资料的素材，欢迎老师们验真。

另外，老师们要看到桌面下的东西是不是能引导去阻力最小的方向。虽然贷款明确说不允许流入金融领域，但是作为银行、政府、设备制造商、文旅业主四方共赢的，这里面可操作的空间实在是太大了。这个点到为止。

还有，我们应该看到文旅本身对于地方的重要性。湖北政府的官方通稿，用了下面这样一个标题来传递地方对贴息贷款的态度。

因为旅游和白酒一样，是不少欠发达地区的支柱产业，而且旅游对相关产业的带动性是大于白酒的。在共同富裕的大政方针下，一些老少边穷对于旅游设备的热情大于制造业。

另外，城镇化主战场向西北迁移，作为大型商业地产必备的室内游乐场也在下沉。做最坏的打算，我们要一直精准抗议，那火爆的除了野营帐篷，还有在地化的游乐。不管怎样，我们总要生活，总要娱乐。

最后，我们应该看到文旅在整个经济体系中，刺激消费和纾困的作用，他对相关产业是有一定撬动作用的。如果不是带孩子去玩，大部分成年人更愿意用互联网的方式解决吃穿需求，对线下实体经济做不来多少贡献。

值得说明的是，以上仅仅是本人对财政贴息主线一点粗浅的思考，是否靠近市场共识还需要时间去验证。好在几个标的位置都不高，低位在主线脉络上多试错，总是好过后知后觉追高。多想一步，耐心等演绎~

文中中山华侨城的核心供应商即金马游乐