22Q4-23Q1逐步进入旺季，目前预订情况良好，疫情扰动不改业绩增长确定性；23-24年计划每年新开5-10家门店，叠加富茂加速爬坡及进一步拓展，驱动疫后同店复苏+新店增量弹性。预计23-24年归母净利润分别为2.5/3.2亿，最新股价对应PE分别为34x和26x。

产能+渠道扩张有望带动食品业务持续增长，餐饮业务开始探索新一轮全国化布局；预制菜处于新产品储备阶段，未来将或有望根据市场变化布局发展B端/C端业务，成为潜在催化。预计23-24年归母净利润分别为7.4/8.8亿元，最新股价对应PE分别为17x和14x。

成熟品牌同店稳定恢复，其中太二品牌势能依旧强劲，开店节奏稳健且仍处于快速拓店期，九毛九新模型持续完善，降本增效成果显著；新品牌怂逐步获得市场认可，进入开店轨道，有望成为第二增长曲线。预计23-24年归母净利润分别为7.8/11.3亿元，最新股价对应PE分别为24x和17x。

22H1业绩受疫情影响大，但其连锁化、高性价比路线，在疫后消费能力下滑下竞争力进一步凸显；优化迭代现有门店，运营效率持续改善，海伦司越模式打磨验证中，有望打开下沉市场广阔空间。预计23-24年归母净利润分别为5.1/8.6亿元，最新股价对应PE分别为21x和13x。

6月以来翻台率总体呈回升态势，单店盈亏平衡点下滑；执行硬骨头计划，重新启动关停的部分门店；新业务上调整思路，发力线上社区业务（外卖和预制菜）。预计23-24年归母净利润分别为27.3/48.1亿元，最新股价对应PE分别为26x和15x。

凑凑修复能力较强，展店提速，老品牌呷哺关店调整接近尾声，新品牌趁烧近期在上海落地，未来多品牌运作，成长逻辑清晰。根据wind一致预期，当前股价对应的23-24年PE分别为20x和12x。

积极采取自动化、数字化改造等降本增效措施，门店盈利能力有望逐步提升；加大RTD零售业务投入，未来有望成为新的增长极。预计23-24年归母净利润分别为2.3/5.5亿元，最新股价对应PE分别为33x和14x。