赛伍技术（603212）题材解读=光伏胶膜及背板+锂电材料+半导体材料+三季报增长

　　民生证券2022年10月31日发布研报称，给予赛伍技术(603212.SH，最新价：20.93元)推荐评级。评级理由主要包括：1)Q3胶膜盈利触底，有望迎来修复；2)背板产品结构优化，降本增效提升盈利水平；3)锂电业务发展快速，平台型业务潜力广阔。风险提示：下游需求不及预期，原材料价格波动等。

【赛伍技术：上海汇至拟减持不超3%公司股份】赛伍技术(603212)7月15日晚间公告，持股5.32%的股东上海汇至计划3个月内减持不超过3%公司股份。（证券时报）

①随着硅料及硅片价格拐点出现，组件环节排产有望明显提升，辅材开工率率先体现，短期量利拐点明确。公司22年第三季度胶膜市占率约6%，出货4000万平，单价12-13元/平米，单平净利0.4-0.5元。

②公司开发出相应胶膜产品:TOPCon电池专用POE胶膜已在部分一线厂商测试合格，进入小批量试用;公司HJT的UV转换胶膜目前已获得多家厂商认可，已经通过迈为配套，开始批量性测试。

③公司是全国最齐全的锂电材料方案解决商，其中三款材料实现国内市占率第一。2022H1公司实现营业收入2亿元以上，同比增长约125%，综合毛利率达到32%。电池PACK的侧板绝缘膜、CCS热压膜和车规级电芯蓝膜等产品已给国内前十大动力锂电池生产厂商批量化供应，并向某些储能电池生产厂商供货，还间接进入Tesla、德国大众、上汽等厂商供应链。

④3C通讯及消费电子材料业务已进入小米供应链;半导体材料UV减粘膜和IGBT散热材料实现量产，客户验证进展顺利。

⑤22年10月28日公告，公司前三季度净利润2.29亿元，同比增长87.90%。(详细解析请查阅22年4月21

[赛伍技术（603212）]近况更新

1、转光胶膜12月就要开始给华晟出货

2、华晟明年至少4-5GWHJT量，对应公司销售4-5千万平

3、近期爱康也在加快验证导入，预计很快能签单，估计也是5GW框架，明年能交2-3千万平

4、日升可能进度比日升慢，但能签的订单体量预计和爱康差不多，明年预计交1-2千万平

5、正面价格不含税20/平，背面18，单平净利润最新评估不少于3元

6、FST转光胶膜也在推，后续估计也会导入客户验证，但目前看技术和成本应该落后于公司，故FST也想来挖他们核心技术人员，但没有挖走，公司研发和量产仍保持领先

市值空间看200亿+:明年传统主业4亿，转光胶膜2.5亿-3亿，传统业务25倍看100亿;转光胶膜40倍，看100亿，第一阶段看200亿+问题不大，继续重点推荐!

股价后续催化:公司订单出货兑现报表单平净利;新签订单催化; HJT发展超预期。

风险:友商转光胶膜进度超预期(目前了解只有FST快-些，其他家没听到啥声音)中泰电新。

　　3连板赛伍技术11月7日发布股票交易风险提示性公告，公司股票价格于11月2日、11月3日、11月4日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。根据有关规定，属于股票异常波动情形。11月7日，公司股价再次涨停，连续四个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达37.20%。

　　近期公司股票价格短期内涨幅较大，于11月2日、11月3日、11月4日、11月7日连续四个交易日收盘价格累计涨幅达到40.87%，换手率达到39.32%，公司最新静态市盈率为80.93倍，动态市盈率为49.69倍，根据中证指数有限公司官方网站发布的最新市盈率数据显示，公司所属证监会行业C29橡胶和塑料制品业最新静态市盈率为23.87倍，动态市盈率为30.84倍。公司市盈率水平高于行业市盈率水平。

　　公司关注到有市场媒体报道称，公司涉及宁德时代概念、异质结HJT电池概念、IGBT概念。经核实，2022年1-9月份，公司宁德时代相关产品销售额占前3季度总销售额的1.36%；异质结HJT电池相关产品销售额占前3季度总销售额的0.01%；IGBT相关产品销售额占前3季度总销售额的0.22%。相比公司其他主营业务产品，上述产品的销售额占比较小，对公司业绩的影响较小。

　　公司内外部经营环境未发生重大变化，目前生产经营活动一切正常，内部生产经营秩序正常。公司基本面没有发生重大变化，也不存在应披露而未披露的与生产经营有关的其他重大信息，公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。

　　当前处于公司第二大股东银煌投资有限公司(以下简称“银煌投资”)减持计划期间内，上述减持股东拟通过集中竞价交易、大宗方式减持其持有的公司股份合计不超过2486.94万股，减持比例不超过公司股份总数的6%。(若计划减持期间公司有送股、资本公积金转增股本等股份变动事项，上述股份数量做相应调整)。截至11月3日，银煌投资累计减持公司股份719.1万股，减持后持有公司无限售流通股5121.877万股，占公司总股本的11.63%。其减持计划区间为2022年7月7日至2023年1月24日，截至目前，本次减持计划尚未完成，减持股东若发生减持行为，可能会对公司股票价格造成一定影响。

文章来源：界面新闻

技术面分析：赛伍技术（603212）最近强势横盘震荡整理，抗跌明显。这点，优于90%的赛道个股。可谓赛道股中里的“战斗股”。

个人斗胆预测目标价格：70-80元。纯属主观预测臆断。不作为买卖依据。

【注意：再好的逻辑，也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非动态买卖指导。股市有风险，入市需谨慎，操作请风险自担。】