美诺华（特效药受益的核心公司)
招商策略
2022-12-21 20:49:19
随着群体感染的加速越来越多的人感染人们对病毒和药的认识不断深入并发生变化。一是感染病毒后的个体性差异很大。一些人觉得非常难受不是重感冒，认为无症状和轻症的宣传大错特错。另外一些人觉得症状很轻微，尚且不如重感冒，认为症状很严重的说法不符合事实。这两类人谁也无法说服对方。二是感染后除了退烧药，其他所谓连花清瘟等中药甚至是咳嗽药都不是必须服用的，感染后谁都缺不了的是对乙酰氨基酚和布洛芬。三是病毒会导致人反复感染。这一点之前的专家是没有揭示的，人们都以为感染一次就通关了。而随着越来越多人出现反复感染，大家都担心下一次症状更严重。四是形成共识的就是，这个病毒对老年人和基础病严重的人是致命的，是打开基础病的钥匙。有一些老年人因此去世，有一些年轻人忍受这个过程后认为老年人存在巨大风险。那么光靠布洛芬退烧是不行的，必须要有可靠的特效药来治疗，才能防止老人进入重症，减少死亡风险。由于病毒长期存在，且有反复感染的风险，那么未开特效药有很广阔长久的需求，不是一次性的。黑市的辉瑞特效药价格已经卖到了1万多并且还买不到，中国人很在乎家庭，花多少钱都在所不惜。
几个3cl的药物如广生堂、众生药业等都大涨，所以我想给辉瑞供货、给日本盐田义供货，并且与国内所有的3cl厂家都有送样适配，已经公告因新冠业务产生业绩的低位品种美诺华，铲子的原材料公司一定会充分受益。
后面无论是辉瑞药物大卖，还是国内众生药业、先声、广生堂、君实生物自己的的特效药物获批，美诺华都是受益的。
结合此前姚总电话会议的要点，小结如下：公司在MPP产业链处于非常非常绝对得领先地位。• 和竞争对手相比，我们的在手订单，交付情况，技术能力，未来订单预期非常非常领先（用了一堆非常）产业链高度复杂，很长时间内都是高景气度，供货产业链一旦确认，后续很难变更。• 预期美诺华会获取绝对的市场份额.• 最大得优势就是产能，不是普通化学，各种危险化学产能，如有毒的，高压氢化产能（目前三个基地6套装置），这些产能要新增审批就要一年。• SM1，SM2是整个特效药产业链壁垒最高环节，美诺华SM1已经5吨交付，SM25-10吨交付，还有几十吨订单在谈，市场新订单现需求100-200吨，目前产能紧张。• 也在关注上游，如果上游紧张，所有片段自己也可生产（美诺华公司掌握所有片段生产工艺）。• 除辉瑞产业链受益之外，国内3Cl靶点已经交付，国内最领先的3CL的临床验证批中间体是美诺华供应，另外一家国内龙头增加美诺华为供应商，第3家3Cl提供了5吨规模供货，第4家送样品，第5家，6家也在接触.• 即使去掉PF原料药，只计算特效药中间体，106亿销售额，21亿净利润，给15pe那也315亿市值合理。• 从目前特效药产业链各大公司的产能来看，美诺华是最低估的公司，目前是唯一一个率先实现商业化供货的公司，值得关注。• 公司积累了丰富的cdmo能力。• 从辉瑞和盐野义的临床效果看3CL蛋白酶抑制剂明显优于其他类型。• 3CL蛋白酶在非药物诱导下自然突变发生概率较小，是研发的重要靶点之一，他的独特机制具有效果好、安全性高的等特点，在治疗新冠病毒感染方面具有极大优势，是新冠病毒的真正特效药。• SM1（环谷氨酰胺类似物）是合成多个3CL新冠口服药物分子的关键中间体，按照每1亿疗程原料需求量300吨计算SM1的质量比约1，侧SM1需求量为300吨。• 从我国企业来看，新建SM2的公司多，新建SM1的公司少，是因为-120度超低位条件，氯化物原料资质的壁垒，产品得率不高等问题，导致新建产能很少，在辉瑞供应链上，SM1和SM2的需求是同等的，但产能却相差极大，目前SM1价格稳中有升，后期随着辉瑞新冠药中间体的需求会导致SM1的缺口越来越大。• 且SM1不仅仅是辉瑞3CL口服药中间体，同时也是多种3CL新冠口服药的关键中间体，后期需求将远大于SM2.SM1的紧缺度（价格上涨）催化因素：1.辉瑞特效药MPP授权，SM1产能满足不了辉瑞特效药需求。• 2.其他需SM1作为中间体的3CL口服药陆续完成临床上市。新冠赛道可以持续关注，更要关注中间体，尤其是具备核心技术的公司。但也请理解信息是信息，市场是市场的深刻内涵。
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众生药业
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广生堂
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西安饮食
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安奈儿
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无用
真知无价，用钱说话
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