大家好，我是人见人爱、股见股涨的职业投资人叶秋。

新的一年，我对股市充满信心。

不管好坏，2022年总算过去了；有人爆赚，有人血亏，但都已经不重要，是时候展望2023年了。

2021年，我的展望是【均值回归】；因为消费股和医药股的估值已经脱离地心引力，回归是必然。

2022年，我的展望是【困境重生】；因为新能源赛道也过度演绎了，接下来是时候回归困境重生了。

回头看，这两年误打误撞，基本都看对了大方向：

2021年消费医药迎来猛烈的均值回归，很多人苦不堪言；

2022年新能源等赛道股也是血亏，沦为年度最惨板块；

而2022年涨得最好的板块确实也是【困境重生】的板块，比如酒店餐饮、景点旅游、机场航运等板块。

21、22年是比较难操作的年份，行业贝塔的威力远超过个股阿尔法；

21年不押中赛道你是血亏的，22年不买困境反转，你也是血亏的。

展望2023年，我的展望是【万物复苏，回归常态】，今年将没有明显超额收益的板块，雨露均沾，很多板块都会有轮动机会。

常识很重要：经过一年的暴跌，万得全A风险溢价已经在中等低估的区间，这意味着预期回报率较高。

具体到不同的行业：

不少消费股在十几倍PE，常态估值是20-30PE；

不少医药股在20倍PE出头，常态估值在30PE以上；

新能源等赛道股估值在20-30PE，常态估值基本在30-40PE。

在熊市的杀估值上，很多行业估值上早已经没有任何泡沫，甚至出现跌过头的情况。

这种情况下，个股的阿尔法会大显神威；有韧性和优势的公司将凸显出极强的业绩修复力和成长力。

再聊一些很多人没注意到的神奇数据：

为什么我在2022年的展望中不太看好A股表现？

因为在A股短暂的30年生涯中，从未出现过连续三年大盘赚钱的情况。

然而19—21年上证指数连续三年收红，小概率事件发生了，22年均值回归大概率跑不掉

今年则要反过来了，我对港股和沪深300指数充满信心；

因为沪深300成立以来，从未出现过连续三年亏钱的情况，21、22年连续亏钱，那么2023年大概率是赚钱的。

同样地，恒生指数自从1986年以来，从未出现过连续4年亏钱的情况；

20—22年恒生指数已经连续三年亏钱了，那么2023年恒生指数大概率是赚钱的。 

因此，2023年不妨乐观点，最悲观的事情已经发生了，最困难的时候已经过去了，是时候春暖花开，喜迎新春了。

接下来简单展望一下2023年股市！

1、A股和港股整体看涨！

压制A股的三座大山基本移除，地产政策全面转向，平台经济转向支持、疫情这座最大的山都尘埃落定；大环境的变化往往酝酿着机会。

前面也聊过，万得全A风险溢价已经足够诱人，很多行业都已经没有估值泡沫，甚至比较低估，赔率已经足够吸引人。

沪深300从未连跌三年，恒生指数从未连跌四年，概率是站在乐观者、信仰者的这边。

无论是外部环境的集体转向，还是内在赔率和概率的集中体现，明年的股市值得高看一线。

至于具体的高度，则要看政策刺激的力度和经济复苏的高度，且行且看。

2、信心比黄金更重要

2023年是很关键的一年，往大了说是20大的开局之年，往小了说，是地产能否企稳的第一年，支持平台经济的第一年，疫情共存的第一年。

信心比黄金更重要，让百姓和企业重拾信心，团结走向复苏，极其重要。

中央经济会议已经定调【大力提振市场信心】、【促进经济整体性好转】；前者对应估值底，后者对应盈利底。

现在很多人都担忧【信心不足，消费乏力】，但我相信经济低基数、制造业强大的韧性和活力，以及广大人民群众对美好生活的向往。

永远不要低估中国人民搞钱的意志和战斗力，所以我对明年的经济预期要比大多数人乐观。

更不要低估国家搞经济的决心，支持民营经济、平台经济、地产，能开的口子将全部打开，一切只为了发展经济。

在百姓和企业信心不稳，百废待兴的大背景下，我十分期待2023年的政策和力度。

信心的修复，将有利于股市的走强。

3、内需是胜负手

2023年内需将是胜负手；欧美经济的一致预期是衰退，出口阻力比较大。

这种背景下，扩大内需是明年经济复苏的胜负手；所以我们才会看到扩大内需纲要的出台。

2023年，我们要警惕出口需求挂钩的行业风险，重点关注内需为主的行业，比如稳增长的地产链、新能源车、低估的大消费等行业，这些可是真正的经济支柱，支柱不稳，地动山摇。

这三个方向基本是明牌，后续政策会不断刺激，直到经济彻底走向复苏。

4、机会点

2023年的股市机会会比较均衡，消费医药新能源数字经济百花齐放，各行各业都会有机会，这是由基本面复苏和估值低估共同驱动的。

消费里我更看好困境反转的服饰、珠宝、乳业和食品饮料。

医药里我更好回归常态的疫苗、血制品、创新药、连锁药房。

地产链我更看好低估的消费建材；数字经济里更看好sass、工业软件、网络安全和医疗信息化。

新能源里我更看好景气延续、拥挤度低、估值合理的汽车零部件、光伏电站、海上风电。

5、风险点

聊完2023年乐观的预期和展望，我们总要思考潜在风险，方便及时做好应对。

2023年的风险点主要有两个：疫情反复和欧美衰退。

确立了共存政策后，疫情迅速爬坡和达峰，一度让A股恐慌不已，成交量迅速萎靡；随着人群逐渐阳康后，经济活动会复苏，接踵而来的担忧是疫情反复。

从【黄毛印刷的一条朋友圈全网疯传，竟然将蒙脱石散推上热搜头条】这个叙事逻辑，完全可以看出市场对疫情反复的担忧和恐慌。

但这点我比较乐观，群体免疫后，从海外数据来看，后续的反复是比较轻微的，实质影响远小于心理影响。

至于欧美衰退的问题，核心是美联储加息何时走向降息，可能高利率持续的时间比较长，进一步加剧美国经济的衰退，导致加息政策急剧转向。

好消息是加息基本到达顶峰，市场预期会领先真正的降息转向2～3个季度，这已经足够支撑市场走强了。