边际修复开始，静待汽车板块超预期的因素出现-韭研公社

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边际修复开始，静待汽车板块超预期的因素出现

tony2001

中线波段

2023-01-09 16:21:31

市场的悲观预期已经充分反应，进入疫情达峰后的复苏期，汽车板块也进入边际修复阶段，静待需求端或者政策端等超预期的因素出现。

摘要

边际修复开始，静待超预期的因素出现。市场的悲观预期已经充分反应，进入疫情达峰后的复苏期后汽车板块也进入边际修复阶段，静待需求端或者政策端等超预期的因素出现。维持2022年四季度就是预期最悲观时点的判断，对于板块逐步乐观，短期板块机会在放量逻辑清晰的零部件以及部分整车的预期修复。

悲观预期得到充分反应，销量存在超预期可能，政策端仍然在超预期可能。乘用车2023年Q1销量较大波动、2023年全年销量有压力市场已经有了充分预期，我们认为在疫情达峰后经济复苏过程中终端销量存在超预期可能。对于汽车相关政策的延续在2022年底并没有出台，但基于中央经济会议中对于新能源汽车、消费需求侧等重点提及，我们认为汽车行业后续仍有较大概率存在进一步的政策支持。

特斯拉大幅降价符合预期，奠定了今年乘用车市场内卷的基调，对于整车企业2023年的核心是份额而非盈利。特斯拉于在1月6日再次大幅调低了主力车型model 3&Y的销售价格。短期看特斯拉的需求得到保证，同时竞品车型销量有一定压力。对于特斯拉产业链而言，盈利能力或存在一定压力，但由于降价后出货量会好于市场在2022年年底的判断，整体业绩上暂时不需要下修。特斯拉的降价只是行业内卷的开始，2023年对于大部分整车企业而言，选择的核心将是份额而非盈利。

继续推荐“智能化+高景气度新能源化+自主品牌”三条投资主线。2023年零部件确定性优于整车，整车中港股优于A股。续推荐三条主线，智能化主线，推荐标的伯特利、上声电子、星宇股份、德赛西威、科博达、华阳集团、华域汽车等；高景气度新能源化主线，推荐标的双环传动、瑞鹄模具、爱柯迪、沪光股份、旭升集团、标榜股份、新泉股份、巨一科技、拓普集团等；自主品牌主线，推荐标的理想汽车、长安汽车、吉利汽车、长城汽车H股、比亚迪、春风动力、福耀玻璃等，受益标的江淮汽车等。

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