相比于港股，现在哪些A股相对“便宜”？-韭研公社

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相比于港股，现在哪些A股相对“便宜”？

tony2001

中线波段

2023-01-16 16:32:53

据国泰君安研报，2023年初以来，人民币升值吸引外资流入中国股市，其中港股涨幅大于A股，AH股折溢价有所回落，但目前仍在历史高位水平。
最近外资流入有点儿疯狂。

数据显示，18+127+60+77+58+76+95+133+158=802，最近9个交易日，外资爆买了约800亿。在其带动下，沪深各大指数均创下去年9月以来新高。

另一方面，港股走势则更为犀利，恒生指数底部涨近50%，腾讯等龙头底部涨幅已翻倍。

那么当前AH股当前各自性价比如何了，其中有一个指标——AH股溢价基本能反映状况。

什么是AH股溢价？

AH股指的是在内地和香港两地同时上市的股票。

资料显示，由于A股和港股两地在估值水平，参与机构的认知等股价相关影响因素不同，导致AH股价存在长期的价差，A股价格往往比H股高。

我们一般用“恒生AH股溢价指数”来衡量这种差异，这个指数越高，就代表着A股相对H股越贵；相反，指数越低，就代表着A股相对H股越便宜。

数据显示，恒生AH股溢价指数2010年以来中枢值为120.81，这意味着什么呢？意味着这十多年来，A股比H股贵了平均20%左右。

AH股溢价通常被看作重要的市场指标，据统计，当恒生AH股溢价指数小于110时，那A股的机会将好于H股，相反当恒生AH溢价指数不断高企时，则说明H股的长期投资价值可能好于A股，香港市场就更值得关注。

当前情况如何？

据国泰君安研报，2023年初以来，人民币升值吸引外资流入中国股市，其中港股涨幅大于A股，AH股折溢价有所回落，但目前仍在历史高位水平。

最新万得数据显示，恒生AH股溢价指数为140.39，2010年以来中枢值为120.81，当前溢价水平趋近于中枢值以上一倍标准差，已接近2015年A股牛市的溢价水平。

从绝对值水平来看，汽车/公用事业/非银金融AH溢价现值较高，银行AH溢价现值较低。

其选取有至少5家AH两地上市公司的行业展开研究，发现从绝对值水平来看（按成分股市值加权），汽车（+154.05%）、公用事业（+136.68%）、非银金融（+134.79%）溢价现值较高，而银行（+39.38%）相对较低。

从相对变化来看，汽车（上升0.46个百分点）、公用事业（上升0.16个百分点）AH溢价自

2021年年底以来溢价有所上升，其他板块均有所下降。从2017年以来分位数（从小到大）看，有色金属（78.13%分位）AH溢价所处分位数较高。