【国盛传媒】网易《逆水寒》手游实装国内首个游戏GPT，积极关注底部的游戏板块

!2月15日，网易旗下开放世界武侠手游《逆水寒》宣布已实装国内首个游戏版ChatGPT，采用与游戏机制深度融合的智能NPC系统，生成能与玩家自由对话并自主给出行为反馈的NPC。该系统使用了ChatGPT同源的底层AI技术，是国内类ChatGPT在游戏领域的首次应用。基于AI的自主性与随机性，NPC的“无设定自由交互”将带动游戏情节无限延展，推动游戏世界向高丰富度、完全开放的虚拟世界迈近一步。

!AIGC在游戏领域应用升级将加速行业供给升维与需求扩充。GPT的引入已催生游戏玩法创新，游戏内容边界不断突破；AIGC模式下，游戏产出效率将实现跨越式提升，叠加创作门槛降低，内容生态将迎来高速成长；AI美工、AI配乐等技术投入使用可降低游戏研发费用，实现成本端改善；玩家交互体验的优化与参与度的提升将增强存量用户粘性并加速新用户拓张。

!当前游戏板块业绩及估值均处于底部，新技术催化+政策端回暖为行业带来机会，顺周期下值得重点关注。随着版号发放步入常态化，游戏板块业绩有望触底回升，AIGC及VR等新技术的突破叠加政策回暖将带动板块估值回归合理，我们建议在顺周期逻辑下关注底部的游戏板块。

!投资建议：建议关注【三七互娱、吉比特、恺英网络、完美世界】、底部有管理改善逻辑的【巨人网络，游族网络】及港股标的【腾讯控股，网易-S】。

风险提示：产业政策变化、业绩不及预期。