继续推荐【奥浦迈】
夜长梦山
2023-02-28 15:51:06
🧧🧧继续推荐【奥浦迈】：稀缺的高速增长标的，下游客户结构决定业绩高增长更为确定，国内和国外催化剂不断【华福医药】
下游客户结构决定业绩高增长更为确定。目前公司培养基收入以及增长主要来自于biosimiliar企业，biosimiliar企业现金流情况较好，较之其他生命科学上游企业，生物药领域投融资情况对公司影响较小。
国内抗体药物商业化阶段培养基更换也有望实现突破。医保和集采等政策将增加国内药企的降本诉求，一旦突破将有大量培养基更换需求，作为抗体药物培养基龙头企业，公司优先受益，驱动业绩高速增长。
海外有望于2023年下半年实现突破，顺利切入商业化biosimiliar存量市场，实现快速替代。
根据公告，2022实现归母净利润1.0-1.1亿元，同比增长65.58%至78.83%，业绩实现高增长。我们预计2022-2024年CAGR 在50%左右，属于稀缺的高速增长标的，下游客户结构以及行业所处发展阶段决定业绩高增长的确定性，可以享有一定估值溢价，我们继续推荐。
‼️‼️风险提示：培养基新产品推出和CDMO产能建设速度不及预期、配方流失、客户产品研发失败或销售不及预期
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