​这是一家我国云通信行业中的领军企业，目前公司SIP话机的市场占有率全球第1，并且世界前十大电信运营商都是该企业的长期客户。

2022年第三季度，这家公司的销售毛利率，也就是云通讯产品的利润空间高达62%，在A股通讯设备概念板块中排名第6位。

从2013年开始，该企业的历史净利润已经连续9年实现了增长，并在2021年以16.16亿元的业绩创出了历史新高。

而到了2022年，这家公司保持了强劲增长的态势，该企业在这一年里只用了三个季度的时间就完成了17.81亿元的净利润。

这家公司今年净利润的增长不仅提前实现了，还再次刷新了业绩的历史最高纪录。

但是在2022年第三季度，这家公司的财务杠杆却缩小了，这势必会降低该企业的资金使用效率，减弱其赚钱的能力，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，这家公司的股票在充分回调了40%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股通讯设备概念板块中，亿联网络(股票代码:300628)这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位女士，听声音很年轻，但说起话来却十分专业。

在交谈中翻译官了解到，亿联网络的主营业务为终端通信设备、会议产品和云办公终端的研发、生产及销售。

该企业桌面通讯终端的收入占比为64.95%，会议产品的收入占比为26.83%，云办公终端的收入占比为8.21%。

在这家公司的财报中翻译官还发现，早在2018年该企业就成为了微软全球音视频的战略合作伙伴。

并在此后陆续与ZOOM、腾讯达成合作，并且是目前市场上唯一一家取得这三大平台巨头认证的终端厂商，这些也彰显了其在该领域的强大竞争力。

而从董秘的口中翻译官还得知，这家公司自上市以来累计分红6次，总共派发现金25.81亿元。

并在2017 ~ 2021年期间为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重竟然超过了40%。这个比例非常高，说明该企业对股东十分负责。

以上是对这家公司基本情况的介绍，下面我们再来分析一下该企业在2022年的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，这家公司的净利润为12.18亿元。到了2022年第三季度，该企业的净利润就达到了17.81亿元，同比增长了46%。

而这家公司目前的净利润，在A股通讯设备概念板块137家上市企业中排名第5位。这个名次很靠前，说明其规模相对来说很大。

看过了这家公司的净利润表现，下面我们再来分析一下该企业的赚钱能力。净资产收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。

2022年第三季度，该企业的净资产收益率高达24.05%，同比增长了16%。这说明如果管理层使用股东的100块钱，通过云通讯设备的生产经营，9个月后就能赚回24.05元的净利润。

而这家公司目前的赚钱能力，也就是净资产收益率在A股通讯设备概念板块137家上市企业中排名第2位。这个名次更高，说明其赚钱的能力相对来说非常强。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，赚钱的能力更强。

净利润增长原因

在本文最重要的环节中，我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该企业的净利润出现了增长，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，这家公司2022年第三季度净利润增长的主要原因是销售净利率的提高，以及销售回款时间的缩短。

2021年第三季度，该企业销售100块钱的云通讯设备只能赚到48.17元的净利润，销售净利率为48.17%。

而到了2022年第三季度，这家公司同样销售100元的云通讯设备却能赚回50.02元的净利润，销售净利率达到了50.02%，同比增长了4%。

该企业目前的销售净利率，在A股通讯设备概念板块137家上市公司中排名第3位。这个名次非常靠前，说明其销售净利率相对来说很高。

而除了销售净利率的提高以外，这家企业净利润增长的原因还有销售回款时间的缩短。

销售回款的时间就是公司销售云通讯设备的账期，也是货款回到该企业账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，这家公司销售完云通讯设备之后，还需要56天才能收到货款。而现在只需要55天，销售回款的时间缩短了2%。

销售回款时间的缩短，使货款回到该企业账户里的速度变快了。这样管理层就能把这些钱投向生产经营，进而提高了公司的资金使用效率，增强了其赚钱的能力。

综上所述，在2022年由于这家企业销售净利率的上升，同时管理层也提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度，缩短了销售回款的时间，这些使得该公司第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

因为翻译官写文章并不是为了推荐股票，所以在本文最后的环节中，翻译官将详细分析出这家企业存在的问题，来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，该公司最大的问题在于财务杠杆的缩小。

财务杠杆是衡量一家企业的管理层使用负债情况的，通常用权益乘数这个指标来衡量，但是翻译官认为用资产负债率来衡量会更形象一些。

2021年第三季度，这家公司100元的资产里还有7.96元是借来的，资产负债率为7.96%。而到了2022年第三季度，该企业的资产负债率就降至7.66%，同比下降了4%。

这家公司目前的资产负债率，也就是财务杠杆在A股通信设备概念板块137家上市企业中，从低至高排列位居第3位。这个名次非常靠前，说明其负债率相对来说并不高。

财务杠杆的缩小会降低一家公司的资产负债率，这样管理层就无法向银行借到更多的钱来扩大产能，所以这样就降低了该企业的资金使用效率，减弱了其赚钱的能力。

但是财务杠杆的缩小对一家公司也是有好处的，那就是会降低该企业的财务费用，减少其营业成本。所以财务杠杆是一把双刃剑，这一点是需要我们了解的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持B级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐亿联网络这只股票，也没有说亿联网络公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。