一、热泵行业概况

1.1 热泵定义及原理

➢热泵通过逆卡诺循环进行供热

热泵供热的基本原理是逆卡诺循环，用少量电能驱动热泵机组，通过热泵系统中的工作介质进行变相循环，把空气中的低品位热能吸收压缩升温后加以利用的一种高效集热并转移热量的节能技术。利用热泵装置，可以将热源中不可直接利用的热能转化为能够直接利用的热能。

1.2 热泵分类及特点

其中空气源热泵的普适性最强，空气源热泵有效利用了空气热能这一可再生能源，节能效果显著，运行中可以做到零污染。

 1.3 热泵应用范围

二、 热泵产业链

2.1  我国空气源热泵产销规模

欧洲是我国空气源热泵出口的重要地区，法法国、意大利、德国、荷兰的占比较高，分别为18.63%、11.14%、7.74%和 6.25%，在热泵出口额 TOP5 的国家中占了四个

产业在线数据显示：2022 年前三季度，我国制热空气源热泵销量达到 211.23万台，达到 2021 年全年销量的 83%，同比增速高达 135.76%

2.2   空气源热泵产业链公司 

国内热泵整机企业的销售毛利率基本在 20%-30%之间，海尔智家、日出东方的销售毛利率处于较高水平，分别为 31.23%和 29.51%。其中，海尔智家凭借经营优化、提高产品毛利率等措施，近年来销售毛利率保持整体上升趋势。

净利率方面，仅格力电器的销售净利率持续保持在两位数以上。21 年格力电器的销售净利率为 12.15%，远超其余热泵整机企业。2022 年前三季度，万和电气的销售净利率改善较多，达到 10.73%。

2.3  空气源热泵零部件企业

换热器、压缩机在热泵原材料结构成本中占比较高。热泵的主要原材料包括换热器、压缩机、电路板、钣金件等，直接材料占主营业务成本的比例超过 82%，原材料成本占比较高。

根据华经产业研究院和芬尼科技招股说明书，换热器和压缩机在热泵原材料结构成本中的比重较高，占比分别为31.3%和 18.7%。从单台价值量角度出发，换热器成本超过 450 元/台，压缩机成本超过600 元/台，有相对更好的发展潜力

1）换热器企业

模块机、户式水机：盾安、英特

微通道换热器，具有高度紧凑、小体积、轻重量、高换热效率、低价格等优点，但耐腐蚀性相对较差；业内厂家较多，如：三花、盾安、丹佛斯

2）阀件企业

热泵零部件阀件市场中，截止阀、四通阀、电子膨胀阀的合计占比超过九成；

国内盾安环境与三花智控的合计销量占比超六成 

3）压缩机

热泵零部件压缩机中，转子压缩机占比接近八成，因中国转子压缩机行业中，美芝占据半壁江山，凌达、海立位居其后

三、市场概况

2、主要的原因也是欧洲的能源危机，导致天然气以及电价都大幅上涨，用户出于节能的需求选择更节能高效的热泵。另外就是政府对于热泵的补贴以及政府对天然气等化石燃料的限制也促进了热泵的增长。

4、采暖热泵美的和格力做的很不错，今年的出口也是这两家公司占了绝大部分，美的的热泵出口第一，格力基本上就是第二的位置，然后才到了专业做热泵的企业，像芬尼、纽恩泰这些公司。

-泳池热泵，美的去年才开始开发泳池热泵，但是今年的泳池热泵行情不佳，美的也把重心进行了调整，所以说这个现在泳池产品也不是太健全，业务拓展方面也没有太大进展。