2月信贷和社融的一些判断
夜长梦山
2023-03-05 16:55:53
周末好，汇报2月信贷和社融的一些判断，预计信贷投放和社融增速可能再超市场预期哈：
1、总量方面，预计2月各类银行均明显同比多增，除去年同期春节错位带来的低基数外，今年趋于改善的信贷需求叠加供给端的强投放意愿，或均带来促进作用。预计央行口径贷款月增量可能在1.7万亿-1.8万亿（去年同期1.2万亿，Wind一致预期1.4万亿）
2、结构方面更值得关注，”对公强劲、零售修复“趋势延续。对公方面，供需共同作用下，预计不含票据的对公实体贷款占全部贷款比重有望延续1月的高位水平（1月占比102%）。零售方面，仍处于缓慢修复进程，当然相较于去年低基数料改善无虞，2月按揭提前还贷有所缓解。票据和非银贷款，两项当月或未有明显增长（去年全社会净增近5000亿，亦因此全年2月社融口径贷款仅9000亿），充分反映信贷供需环境的改善
3、落地到社融，当月积极因素较多，除信贷超预期因素外，春节错位使政府债同比多发较好，同时去年未贴银承大幅减少的情况预计也将明显改善，预计2月社融存量增速或回暖至9.8%-9.9%左右（1月为9.4%，已考虑口径调整）
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