调研音频：有道云笔记 

游戏：2023年4月20日，国家新闻出版署下发2023年4月国产游戏版号，本次共下发了86个游戏版号，其中移动游戏版号78个（包含19个休闲益智类游戏），客户端游戏版号1个，多端游戏版号6个、Switch游戏机游戏版号1个。腾讯与恺英网络联合开发运营的手游《石器时代：觉醒》获得版号，吉比特《不朽家族》（《代号M66》）获得版号，三七互娱《龙与爱丽丝》获得版号，抖音《星球：重启》、《决胜巅峰》（沐瞳科技海外发行的MOBA手游《MLBB》）获得版号，心动公司的Taptap获得三个独家游戏《梦想的城》、《从前有条街》、《糖果灾难》版号。此外，哔哩哔哩《重构：阿塔提斯》、《摇光录：乱世公主》，青瓷游戏《大秦异闻录：流转之章》、灵犀互娱《森之国度》、中手游《赛车驾驶训练》、创梦天地端游《古龙风云录》、奥飞娱乐《奇幻海滩》、百度《欢乐中国菜》、汤姆猫《天才艺术家》、美盛文化《坠月纪元》、多益网络《万仙逐鹿》等获得版号。本次版号下发数量延续2022年11月以来以来每月国产游戏版号下发趋势，数量已经基本稳定在每个月80+水平。本次几个公司的重点产品均获得版号，特别需要关注吉比特家族题材放置养成手游《不朽家族》，2023年底会在境外测试，国内获得版号之后或加速在国内上线节奏。恺英网络21世纪初的经典页游IP《石器时代》获得手游版号，将和腾讯联合运营。我们认为版号作为游戏行业复苏的前置信号，已经连续多个月持续释放强劲的信心，游戏行业也在逐步复苏中。并且受益于AIGC在游戏行业的多个环节都可以得到运用，可较大程度上优化游戏研发的成本，提升游戏研发效率。在政策和技术双轮驱动下，坚定看好游戏行业今年业绩和估值的双重修复。 互联网：腾讯自研芯片“沧海”已经量产并投用数万片。4月17日，腾讯云宣布，去年3月顺利“点亮”后的自研视频编解码芯片“沧海”已经量产并投用数万片。沧海已面向腾讯自研业务和公有云客户提供服务，主要应用于云游戏、直点播等场景。最新揭晓的MSU*硬件视频编码比赛结果中，在参加的2个赛道8项评分里，沧海全部获得第一。沧海芯片致力于解决视频编解码中高画质、低延迟、低成本的不可能三角，在算法上，沧海芯片融合腾讯云软件编码器码率控制等方面的领先技术，压缩率高于市面标品35%以上；在架构上，大幅减少高密度转码场景下任务对CPU性能的依赖，满足高吞吐、低时延和实时性要求。从应用场景看，在云游戏场景，沧海芯片的瑶光板卡可以灵活配比不同厂商 GPU；在视频转码场景，沧海芯片提供单机1024 路的高密转码能力，将转码成本降至最低。作为最懂音视频的云企业，腾讯云音视频能力持续领先，媒体处理产品MPS（Media Processing Service)平均每月处理超过210亿分钟的视频，帮助客户每月节省数亿美元的带宽和存储成本，目前腾讯云已服务国内90%音视频客户，同时不断加码出海赛道。长期的研发投入助力腾讯多款芯片实现规模落地，自研芯片的投入使用在降低内部业务成本，服务客户以增加收入的同时，有助于公司拥有自下而上的解决方案，把握市场主动性。 互联网：腾讯修订《微信视频号服务商管理规则》，增加产业带服务商定义。4月17日，腾讯发布通知，为更好地向视频号服务商提供技术服务，助力商家经营，对《微信视频号服务商管理规则》进行修订。修订后，服务商类型新增产业带服务商，指能够在具有产业带聚集属性的区域为相关产业带类目的商家提供视频号入驻、直播间人货场指导、短视频内容指导、供应链撮合等服务的服务商。产业带具备链接源头优质好货、覆盖产业链完整等优势，服务商在商品供给侧赋能商家的同时，还能将平台的优惠政策和活动传递给商家，提升营销效果，增加销量。视频号加速扶持商家发展，进一步完善电商基础设施的搭建，建议持续关注视频号商业潜力的释放。 AI+：国内大模型产品生态进一步丰富，钉钉接入阿里千问大模型，字节旗下火山引擎发布大模型训练云平台。4月18日，钉钉总裁叶军在2023春季钉峰会上宣布，钉钉确认接入千问，新钉钉将全面智能化，未来一年所有场景都将进行智能化布局。目前，钉钉与大模型融合场景正在测试中，将在相关安全评估完成后上线。会上叶军演示了四个智能场景，在群聊场景，新入群者在对话框输入钉钉斜杠“/”即可自动整理群聊要点，并生成待办、预约日程。在聊天场景，用户用“/”创建机器人后，只需要发送文档、网页或者知识库的一条链接，就可以让机器人自动学习其中内容，并生成对话问答。在钉钉文档场景，“/”可以帮助写文案、生成海报，在视频会议中还能一键生成讨论要点、会议结论等。同日，字节旗下火山引擎发布自研DPU等系列云产品，并推出新版机器学习平台，支持万卡级大模型训练、微秒级延迟网络，让大模型训练更加稳定和快速。同时，火山引擎宣布与字节跳动国内业务并池，基于内外统一的云原生基础架构，抖音等业务的空闲计算资源可调度给火山引擎客户使用。火山引擎总裁谭待表示，国内大模型领域的数十家企业，七成以上已是火山引擎客户。国内大模型生态日益繁荣，行业在应用层面加快突破，建议持续关注大模型领域的落地产品及其商业化进展。 AI+：4月18日，美国知名论坛社交平台Reddit宣布，计划向通过其API使用数据的公司收费。目前，谷歌、OpenAI和微软等公司正使用Reddit平台上的用户对话语料训练AI大语言模型，包括OpenAI的ChatGPT和谷歌的Bard模型均有使用。Reddit表示，API访问收费的细节仍在敲定，价格预计在未来几周内公布。海外已初步探索实践数据收费商业模式。早在2021年，美国图像素材公司Shutterstock已将其图像数据出售给OpenAI，用于训练文生图AI模型DALL-E，图片收入将和创作者分成。根据WIRED，今年3月，推特也计划对通过API获取推文数据进行收费，5000万/1亿/2亿条推文的API访问定价分别为42,000/125,000/210,000美元/月。我们认为，Reddit对其聊天数据进行收费是行业发展趋势，将对上游数据资源方以及AI大模型厂商带来深远影响。（1）有望推动数据资产价值重估，提升优质数据资源方的商业价值潜力。高质量数据的需求在AI大模型的催化下大幅提升，为掌握优质数据资产的公司提供良好的商业变现基础。海外已形成具体数据收费方案，对国内公司的商业模式探索极具参考价值，有望推动国内数据价值变现的加速落地。我们认为，数据资源的稀缺性和独特性将构成衡量数据质量和重要指标，数据资产价值将有所分化。（2）AI大模型训练成本进一步提升，竞争趋于头部集中。对大模型厂商而言，数据收费导致本已高昂的大模型训练成本进一步增加，但同时也进一步提高行业进入门槛，大模型的竞争将集中于具备资金、人才、技术和资源优势的头部公司。（3）自带优质数据资源的大模型厂商优势凸显。在数据使用需求和使用成本共同提升的趋势下，自身已有优质数据储备的大模型厂商将更具优势，独特业务场景数据（如百度-搜索，阿里-电商，腾讯-社交等）结合自研大模型将构筑竞争壁垒。 [庆祝]投资建议：建议重点关注平台经济业绩及估值双修复机会，以及AI+及数字经济主题机会。（1）本周互联网研究方面，我们发布了音乐行业的趋势报告，海外和国内上下游竞争格局差异明显，国内流媒体平台议价力较强，建议关注云音乐和腾讯音乐。泡泡玛特1季度运营情况发布，同时我们更新了快手一季度前瞻，我们认为一季度营收均略超预期，泡泡玛特1季度整体收入同比增长转正，国内仍有小幅下滑，线下渠道恢复良好，海外进展略超预期；快手直播和电商业务收入预计1季度复苏强劲，广告预计符合预期，降本增效带动亏损持续收缩好于预期，预计公司2季度外循环广告加快复苏，结合整体收入环比同比加速趋势显现，集团层面有望实现盈亏平衡。建议关注腾讯控股（《合金弹头》上线表现强劲）、快手-W（1季度业绩复苏好于预期，2季度加速趋势显现）、美团-W（到店业务估值过度体现了竞争带来的影响）；游戏弹性较大的哔哩哔哩和网易；疫后复苏带来业绩驱动的泡泡玛特、微博；以及稳定格局带来盈利模型改善的云音乐、爱奇艺、腾讯音乐。同时，建议关注医药电商平台京东健康、平安好医生等。（2）4月游戏版号维持稳健发放，游戏行业在政策利好与AI技术赋能双重利好驱动下，关注业绩稳健的游戏公司腾讯、网易、三七互娱、吉比特、恺英网络、巨人网络、完美世界、心动公司、宝通科技、盛天网络、神州泰岳、姚记科技、紫天科技。（3）关注板块龙头价值修复及绩优个股，营销板块，建议关注分众传媒（23年经营杠杆释放）、兆讯传媒（疫后修复弹性大）；长视频，建议关注芒果超媒；在线招聘，建议关注BOSS直聘；线下娱乐，建议关注华立科技（23年业绩弹性大）；博彩，业绩持续疫后修复，关注金沙中国等。（4）教育板块建议关注AI+教育以及教育数字化方向，推荐关注新东方、新东方在线、视源股份（复苏&政策利好）、佳发教育等相关个股。（5）关注AIGC技术在内容创作及多模态衍生品制作的应用迭代，影视版权关注华策影视、光线传媒、上海电影，文学版权关注阅文集团、中文在线、掌阅科技，图片版权关注视觉中国，动漫IP关注汤姆猫、奥飞娱乐。（6）主题关注AI+、数字经济方向，推荐持续关注相关产品商业化以及产业链公司动态，当前重点推荐关注大模型、头部公司产业链、国内厂商海外布局/国内映射、AI+游戏（整体估值处于相对低位，持续推荐）、AI+教育/办公、AI+IP、AI+电商、AI+营销、AI+虚拟人、小模型服务商等。