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【海通医药】坚定推荐眼科医疗服务：Q1复苏初现，多家超预期，

波罗

2023-04-26 12:11:19

【海通医药】坚定推荐眼科医疗服务：Q1复苏初现，多家超预期，看好Q2及全年强复苏，长期空间巨大

[玫瑰]0425眼科服务公司业绩披露完毕，22年业绩受疫情影响明显，但Q1出现明显复苏迹象，多家业绩超预期：

[庆祝]爱尔：Q1收入50亿+20%，归母净利润7.8亿+28%略超预期，扣非7.5亿+21%；
[庆祝]华厦：Q1收入9.3亿+15%，归母1.5亿+34%超预期，扣非1.5亿+21%；
[庆祝]普瑞：Q1收入6.5亿+39%略超预期，归母1.6亿+335%，扣非0.7亿+93%超预期（非经为收购东莞光明眼科产生的公允价值变动所致，剔除并表预计收入＋～30%）
[庆祝]何氏：Q1收入3.6亿+27%，归母0.57亿+118%，扣非0.55亿+113%，超预期。

[玫瑰]在1月疫情冲击下，各家Q1收入仍取得较高增长，复苏初现，同时利润端呈现更高弹性（与各家基数、业务及医院结构差异相关）。我们认为Q2及全年，眼科医疗服务将呈现强复苏趋势，同时各家内生外延稳健扩张，眼科需求持续提升，赛道空间巨大，坚定推荐：

[拳头]爱尔眼科（大体量强复苏，有望带动消费及医药板块）、华厦眼科（内生外延稳健，并购空间大）、普瑞眼科（低基数、新建医院释放空间大）、关注何氏眼科、朝聚眼科等；

余文心、梁广楷、陈铭

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