1、市场解释是二季度指引低于预期，结合A股一些微逆公司的交流，大家担心微逆渗透率趋势放缓。我们觉得这个理解不完全正确。

2、其一，乐观点说enphase指引一直是比较保守等待beat的；其二，不仅enph，其实sunrun、solaredge都在跌（甚至是tsl）。可能一方面是对美国宏观消费能力的担心；另一方面则是4.15日 加州nem3.0正式生效了，目前需求就是观望态（具体政策见去年我们发的有道）。

3、禾迈今晚的交流全市场都在关注二季度边际变化，比如环比一季度持平云云等，换个角度看一季度报表反应的是费用投入前置，如果组合久期允许，看的应该是明年储能系统/户储逆变器3X以上增长、纯微逆的收入25年超越enph。

4、还是我们之前的观点，单讲边际变化，今年肯定大储远远好于户储（去年透支需求了）。但从中期视角看，户储商业模式更佳，在行业负贝塔下，其实未来真正有品类开拓、销售区域开拓的企业能走出来，比如德业、禾迈等。