一、主营业务

公司是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关 场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合 运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合 解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术 服务。公司始终坚持以客户需求为导向，致力于成为国内领先的互联网数字化虚 拟商品综合服务提供商，并逐步成长为物联网 IOT 运营企业。

公司提供的服务及解决方案主要应用于移动互联网及物联网生活服务两大 方向，服务内容包括数字化虚拟商品综合运营服务（聚合运营服务、融合运营服 务、分发运营服务）、物联网应用解决方案（流量解决方案、硬件解决方案、场 景解决方案、云终端整体技术解决方案）及技术服务三大板块，直接及间接面向 领域包括运营商流量运营、个人数字化商品购买、家庭上网娱乐、城市智慧民生 等多元生活服务场景。公司平台聚合的数字化虚拟商品资源涵盖运营商产品、视 频会员权益、电商购物、生活卡券、旅游出行、车主服务、音乐会员、阅读会员、 社交会员、便民服务等数十个领域及行业的数百种互联网数字化虚拟商品。

目前，公司已与三大运营商中国移动、中国电信、中国联通建立了直接合作 关系，为其提供数字化虚拟商品综合运营服务及技术服务；是爱奇艺、优酷、芒 果TV三家国内领先的网络视频商在约定运营商渠道开展视频权益融合产品市场 活动的授权代理商；并为中国建设银行、中国银行、招商银行、中石化、碧桂园、 OPPO 手机、VIVO 手机等众多大型企业集团的营销及运营活动提供数字化虚拟 商品交易及运营服务解决方案，培养并建立了深厚的市场渠道关系，为公司带来 了千万级的服务用户，并进入了数亿级用户市场的视野。

公司基于移动互联网数字化虚拟商品综合服务奠定的经营基础、运营经验以 及平台技术优势，将业务领域逐渐从移动互联网向物联网延伸，积极布局物联网 相关业务，针对物联网应用场景对无线接入网络低成本、高速率及高效率运营管理等需求，为客户提供定制化的物联网应用解决方案，公司物联网硬件解决方案 成功被腾讯公司采用，应用于腾讯极光 CPE 机顶盒产品，同时该产品于 2020 年 10 月作为无线宽带产品进入腾讯与中国联通联合推出王卡智家无线宽带家庭融 合套餐，公司承担腾讯极光 CPE 机顶盒的产品研发、生产、流量提供和运营工 作。此外，公司研发云终端整体技术解决方案，作为公司战略业务的增长点。

公司作为国家高新技术企业，始终重视服务创新与科技创新。近年来，公司 先后获得“广州市科技创新小巨人企业”、“中国移动物联网优秀合作伙伴”、 “中国联通价值贡献奖”、“华为最具潜力合作伙伴”、“华为产品合作项目保 障奖”、“优酷 VIP 会员最佳合作伙伴奖”、“优酷杰出贡献奖”、“中国移动 最佳生态合作伙伴”、“中国农业银行网络科技优秀合作单位”、“广州市“专 精特新”扶优计划培育企业”等称号及荣誉，并拥有广州市科技创新委员会认定 “广州市企业研究开发机构”及广东省科学技术厅认定“广东省移动互联网应 用服务工程技术研究中心”等认证。

报告期内，公司主营业务未发生重大变化。

（二）发行人的主要产品或服务

1、发行人的主要产品或服务介绍

公司主要从事的业务包括数字化虚拟商品综合运营服务、物联网应用解决方 案及技术服务三大板块。

（1）数字化虚拟商品综合运营服务

公司提供的数字化虚拟商品综合运营服务划分为聚合运营、融合运营及分发 运营服务三个类别，服务内容及产品如下：

具体服务内容如下：

1）聚合运营服务

公司通过蜂助手综合服务云平台为客户提供数字化虚拟商品聚合运营服务。 公司平台聚合了运营商话费、流量、视频网站会员、电商购物卡、生活出行卡券、 线下连锁电子卡券等数百种品类丰富的数字化虚拟商品资源，平台将多品类虚拟 商品的实时交易服务的供应接口集中归集，进行统一封装，向客户提供标准化的 虚拟商品交易服务接口，使得客户无需进行繁琐配置，通过 API 及 H5 服务应用 程序，即可在线调用公司标准化接口，接入公司云平台，获取虚拟商品“一站式” 实时交易服务。

公司云平台聚合运营的数字化虚拟商品在形态上存一定的共性特征，均以电 子形式代表特定权益，终端消费者据此可以享受相应服务，且具备面值小、用户 需求量大、交易频率高等特点。目前，运营商通用流量为公司聚合运营的主要虚 拟商品，并带动其他虚拟商品销售。公司平台聚合的数字化虚拟商品主要类型如 下：

公司聚合运营服务业务，实现了数字化虚拟商品交易环节参与者的多方共赢。 一方面，使得企业集团客户摆脱了采购多种类型的虚拟商品配置多个供应商接口 的繁琐程序，无需额外的对接开发工作，通过接入公司平台的标准化接口，能够 便捷、快速的完成一站式采购，优化企业集团客户的数字化虚拟商品采购和运营 效率；另一方面，公司平台通过自有及外部渠道平台投放“充值中心”页面而直 接面向终端消费者，为终端消费者提供实惠、便捷的一站式数字化虚拟商品消费 体验；此外，公司平台所提供需求旺盛的高频交易产品可吸引用户多次访问，能 够有效提升企业集团等互联网平台的用户活跃度及转化率，实现合作方业务增量、 收入增收的商业目的，是互联网平台实现“拉新、促活、转化”的重要运营手段 之一；同时，公司平台亦为上游数字化虚拟商品供应商提供了创新的销售渠道， 提升其销售交易量。

报告期内，公司为中国建设银行、中国银行、招商银行、中石化、碧桂园、 OPPO 手机、VIVO 手机等众多大型企业集团的营销、兑换及运营等活动，直接 提供数字化虚拟商品交易及服务解决方案；并通过合作商，间接为其他银行、保 险等众多优质客户提供数字化虚拟商品交易及服务解决方案，为千万级的用户提 供服务，并进入了数亿级终端消费者市场的视野。公司为有关大型企业集团提供 服务的界面截图举例如下：

报告期内，公司通过客户间接为众多银行、保险等优质客户提供服务，主要 系公司为客户的客户（以下简称“次级客户”）提供数字化虚拟商品，满足次级 客户自身业务发展需求。银行、保险类次级客户自身一般拥有庞大的终端用户基 础，依托该类型次级客户，可较大提升公司的销售量。其具体情况如下：

2）融合运营服务

随着互联网巨头纷纷加快向基础网络渗透和布局，近年来电信运营商面临用 户规模增长但收入增长乏力的局面。深度经营存量用户、优化内容运营、提升用 户总价值，成为运营商的现实经营需要。2018 年，公司融合运营商及网络视频 商资源，推出视频权益融合运营服务业务，探索运营商产品服务与互联网内容结 合的新业态，获得了运营商及网络视频商的高度认可。

①融合运营服务业务模式

在开展融合运营服务业务过程中，公司通过与网络视频商合作，获取在运营 商约定区域渠道销售视频会员的代理授权，将视频权益资源通过 API 方式接入运 营商系统，协助运营商将流量、无线宽带家庭套餐、个人邮箱、5G 会员、移动 流媒体、私人云服务等通信产品服务与视频内容权益进行融合，向用户提供视频 权益融合产品，帮助运营商实现从用户通信服务到内容服务的深度运营，达成流 量增量、业务增收的目标。

②融合运营服务业务实现了多方共赢

公司的融合运营服务业务实现了多方共赢，受到运营商、网络视频商、用户 的广泛认可，视频权益融合产品的用户规模大幅快速增长。

以流量+视频融合产品为例，视频内容能够有效激发运营商用户的流量消耗， 从而提升运营商 DOU（单个客户月均流量消费额），帮助运营商实现流量增量及 业务增收的经营目标。同时，将视频会员权益与运营商流量产品组合重构为套餐 产品，相较于用户分别购买单品，更具价格优势、消费体验更便捷。其次，由于 运营商拥有庞大而稳定的用户群体，将运营商用户与网络视频商的会员体系打通， 有效促进了网络视频商发展会员规模，因此，随着用户消费习惯的形成，融合业 务可带来持续性的增量收入。公司视频权益融合运营服务业务为合作运营商及网 络视频商带来可观的获客量及业务增量，该模式得到迅速推广，2018 年度、2019 年度、2020 年度、2021 年度及 2022 年 1-6 月，公司融合运营服务收入分别为 3,845.11 万元、13,667.98 万元、13,019.93 万元、12,508.46 万元及 5,787.13 万元， 2019 年较 2018 年增长 255.46%。

③融合运营服务业务具有较高的业务壁垒和综合能力要求

在融合运营业务开展过程中，运营商、网络视频商与融合服务商一旦建立合 作关系便不会轻易打破，合作关系较为稳定。

A、融合服务商为运营商及网络视频商完成订单流转及交易处理，存量用户 会员信息、交易数据，以及连续包月用户的持续计费订购关系由融合服务商管理。 一旦网络视频商，运营商转换融合服务商，则需要承担技术切换成本、大量续订 用户交易关系迁移成本、以及由此可能带来的存量用户未能成功续订的售后维护 成本、投诉及品牌声誉损失。因此，运营商、网络视频商通常不会轻易更换融合 服务商，合作方具有较强的合作粘性，使得融合运营服务业务具有较高的业务壁 垒。

B、融合运营服务业务是一项“重运营”业务，融合服务商在此类业务开展 过程中，需要提供持续的运营服务及技术支撑服务，具有较高的综合能力门槛。

在此类业务模式下，融合服务商为运营商及网络视频商系统对接提供技术解 决方案，利用安全稳定、高并发的交易处理系统，确保订单信息流的正常传递及 交易请求的及时处理；深刻理解运营商商业模式及互联网虚拟商品用户需求，结 合互联网虚拟商品渠道运营经验，完成融合产品套餐设计方案、营销推广方案、 产品上线文案和评测、线上线下营销策划及落地等支撑服务；完成交易界面设计、开发及更新维护、数据报表对账，运营数据分析、新增及留存用户提升分析等运 营支撑服务；完成合作区域的运营商用户投诉监控及处理等售后服务工作。

公司在数字化虚拟商品运营服务领域具有多年的经验，拥有丰富的虚拟商品 体系及渠道运营经验，核心管理团队成员在运营商业务及互联网领域拥有十几年 工作经验，对运营商商业模式、渠道资源、用户痛点有深刻认识和理解，具备较 高的敏感性和前瞻性，善于分析互联网虚拟商品市场，通过持续创新迭代融合产 品把握业务机会。

公司是行业内较早推出运营商产品与网络视频会员融合业务的服务商，与运 营商及网络视频商建立了良好稳定的合作关系。

报告期内，公司所获得的爱奇艺、优酷、芒果 TV 代理授权情况具体如下：

视频权益融合产品在运营商渠道的推广展示图举例如下：

报告期内，“运营商流量+视频权益”融合产品为公司融合运营服务的主要 融合类型。按会员类型（VIP 卡、超级 VIP 卡、黄金 VIP 卡等）、有效时限（日 卡、周卡、月卡、季卡、半年卡、年卡）、配套流量（通用流量、定向视频流量）、 客户群体定位（学生卡、非学生卡）、续费要求（按次收费、连续包月）等，流 量+视频融合产品可搭配为不同的视频流量套餐、视频流量套卡等系列产品。以 公司与广东移动合作的主要视频权益融合产品为例：

截至本招股说明书签署日，公司正在积极推进融合多行业的数字化虚拟商品 资源，采用“权益+福利+特权”组合特惠的连续收费产品模式，向市场推出足够优惠的“视频会员类权益+免费福利券+低折扣产品购买特权”等融合产品，通过 用户每月选择权益的二次转化方式，降低用户平均成本，进一步提升公司融合运 营服务的运营空间和盈利能力。

3）分发运营服务

公司分发运营服务主要系通过与应用类 APP、游戏类 APP、运营商手机营 业厅APP等开发者、软件企业及其发行商展开合作，引入优质的互联网应用APP、 手机游戏及运营商线上通信服务等产品资源，由公司专业运营团队根据不同应用 程序产品所针对用户、行业及自身产品特性的不同，为其定制个性化的互联网分 发推广运营方案。公司通过手机厂商应用商店、第三方应用商店、其他互联网渠 道及公司自有平台开展线上、线下分发运营服务，向互联网用户及手机用户进行 推送投放，供用户下载安装使用。在此过程中，公司亦根据合作方需求提供市场 巡检、版本更新、标签设定、应用商店活动运营、广告位运营、排行榜运营、用 户数据跟踪管理、用户行为分析、投放模式转换等运营支撑服务。

报告期内，公司通过采购招投标及公开比选等方式与中国移动展开合作，为 其直接提供 10086 手机营业厅 APP、广东移动手机营业厅等应用程序的分发运营 服务，并为多款热门应用类 APP、游戏类 APP 提供分发运营服务。公司提供分发运营服务的主要产品类型如下：

（2）物联网应用解决方案

目前，按照服务类型的差异分类，公司提供的物联网应用解决方案分为流量 解决方案、硬件解决方案、场景解决方案、云终端整体技术解决方案四种类型， 具体情况如下：

具体服务内容如下：

1）物联网流量解决方案

公司物联网流量解决方案主要为客户提供不同应用场景下的行业终端设备 上网，实现云管端的整体无线连接解决方案服务。具体为，公司主要通过向电信 运营商采购物联网卡及流量套餐，采购入库后由自主研发的物联网流量运营管理 平台对物联网卡进行统一管理及运营，向客户提供不同应用场景下的设备上网连接技术服务以及物联网流量管理解决方案。

公司提供的物联网流量解决方案可分为单体流量卡流量服务及流量池共享 运营服务。具体情况如下：

公司自主研发的物联网流量管理平台，可实现对单体流量卡及流量池的统一 运营及管理，可提供实时的流量查询、充值续费、套餐变更、停开机等服务功能， 同时提供卡信息管理、流量共享池管理、流量告警、账单查询、报表输出等管理 功能。公司物联网流量管理平台核心功能图示如下：

公司物联网管理平台操作界面示意图如下：

2）物联网硬件解决方案

除为行业用户提供了低成本、高速率的物联网流量解决方案，公司亦向客户 提供物联网融合调度集成模块的硬件解决方案。物联网融合调度集成模块是“硬 件模块+软件能力+流量服务”的 PaaS 赋能型无线上网产品，可直接嵌入对接到 各类大流量场景所对应的物联网硬件设备中，并通过支持千万级并发连接的蜂助 手云卡管理平台对模块中的物联网卡进行统一运营及管理。截至本招股说明书签 署日，公司已与中国联通、咪哒唱吧建立物联网业务合作关系，向其提供物联网 融合调度集成模块硬件解决方案及物联网流量服务。

公司的物联网融合调度集成模块亦在与腾讯联合推出的腾讯极光 CPE 机顶 盒中成功应用。随着运营商提速降费改革政策实施，单纯流量经营的价值加速收 窄，流量价值逐步向“流量+内容”方向转移，公司基于自身物联网流量解决方 案、物联网融合调度集成模块技术、融合运营服务经验，联合腾讯、南方新媒体， 整合优化网络视频及互联网电视内容资源，推出了内置物联网流量及视频会员权 益的腾讯极光 CPE 机顶盒。该产品可在不具备有线宽带网络或 Wi-Fi 网络的环 境下，实现自主无线上网、浏览流媒体、无线 Wi-Fi 热点分享、网络宽带输出， 整合实现“物联网流量+腾讯视频+智能终端”于一体，为公司物联网流量产品及 视频会员权益产品拓展了新的载体及销售模式。同时，公司将腾讯极光 CPE 机 顶盒定位为家庭入口，可将各类生活服务产品集成于机顶盒中，如精选电商等， 从而满足家庭生活多样化的需求。

为进一步拓展 CPE 机顶盒销售渠道，2020 年下半年，公司与腾讯、联通华 盛（中国联通的终端公司）达成三方合作，腾讯极光 CPE 机顶盒产品成功进入 中国联通王卡智家无线宽带家庭融合套餐，CPE 机顶盒硬件由联通华盛统一采购， 统一供应到中国联通各省公司，该产品模式于 2020 年 10 月份开始在中国联通广 东分公司、湖北分公司、重庆分公司渠道进行试点推广，2021 年 7 月起在全国 21 个省份进行全面推广。具体模式方面，公司将 CPE 机顶盒统一销售给联通华 盛，将中国联通与腾讯联合推出的王卡智家无线宽带家庭融合套餐产品与 CPE 机顶盒相结合，作为运营商有线宽带无覆盖的补充产品，满足家庭无线宽带使用 场景需求。通过发展无线宽带家庭套餐客户，中国联通与腾讯每月按在网用户分 成“流量费用+腾讯视频会员费用”，腾讯将其中联通每月分成的流量费用分成 给蜂助手。该模式下，蜂助手除获取 CPE 机顶盒硬件销售收入外，后续将持续 获得流量销售等收入。

2021 年 10 月，公司与中国广电湖南网络有份有限公司签订合作协议，基于 蜂助手无线 CPE 机顶盒硬件及流量产品，集成湖南有限蜗牛 TV，推广蜗牛云盒 产品；蜂助手提供技术、流量资源、机顶盒终端、配合技术对接及产品定制需求， 并提供相应资源培训、售后服务；双方力争在 2022 年实现蜗牛云盒产品用户 1 万户以上的发展目标，目前该产品已在湖南全省上线。2021 年 12 月，公司与湖 北广电网络科技实业有限公司签订合作协议，基于蜂助手无线 CPE 机顶盒，集 成湖北广电直播产品，开展无线 CPE 机顶盒终端产品的推广及销售；蜂助手提 供技术、机顶盒终端、配合技术对接及产品定制需求，并提供相应资源培训、售 后服务；目前该产品已在湖北省绝大部分区域上线。

公司物联网硬件解决方案的产品情况如下：

机顶盒管理平台图示：

3）物联网场景解决方案

公司在物联网流量运营基础上，除提供相关硬件解决方案外，进一步延伸物 联网运营产业链，丰富物联网产品及服务体系，为城市级智慧停车、商户聚合支 付场景提供全无线的物联网软硬件整体解决方案。具体如下：

①城市级智慧停车整体解决方案

公司依托自身物联网流量运营能力、平台技术能力、基础服务能力，为城市 级智慧停车应用场景的客户提供配套软硬件设备、智慧停车综合运营平台及运营 支撑服务的一站式整体解决方案。公司提供的智慧停车整合运营解决方案通过智 能道闸、NB-IoT 地磁、视频探测器、信息引导屏来规划停车场运营方案，可实现车辆的自动识别、车位的准确管理、车与车位的一一对应管理；通过蜂助手智 慧停车综合运营平台可提供停车管理、高效寻车、车位管理、精准计费、自助无 感缴费支付服务；通过蜂助手综合管理云平台聚合的语音、话务、短信基础服务 能力及支付场景解决方案，可提供信息实时推送、自助无感支付等运营支撑服务， 从而实现智慧停车全场景综合解决方案。

报告期内，公司已为广佛商圈智能停车场、广州平云路 169 号智能停车场等 项目提供了智慧停车全场景综合解决方案。

蜂助手智慧停车综合运营平台功能模块如下：

②聚合支付解决方案

公司是微信、支付宝、联动优势、和包支付服务代理商。公司自主研发蜂助 手聚合收银台系统，可为线下实体门店商户提供便民的、低费率的、整合微信、 支付宝、银联卡、和包支付等多种支付方式于一体的收款工具，为连锁机构提供 全国多网点、多服务人员的统一收款的综合支付解决方案。

公司配套了专业技术开发团队，可根据商家收款需求提供专业个性化的支付 解决方案及技术支持服务，从而降低合作商户支付成本，提高其账户的财务管理 效率。

报告期内，公司已为稻香集团、广东通汇、维也纳酒店集团等众多优质商户 提供了支付场景解决方案。

2021 年，公司自主研发室内高精度定位系统，该系统采用 PaaS 服务模式，通过建设室内高精度定位基础系统，包括感知层（定位基站、定位标签、腕带、 工牌等智能终端）、网络层（蓝牙 5.1AOA/UWB）、平台层（位置服务、基础地 图信息），为公检法司、交通枢纽、智慧医疗、智慧工厂、智慧商超、智慧文旅、 仓储物流、智慧楼宇等大型室内定位场景应用，提供 API 能力开放，赋能第三方 应用。同时，也可根据客户个性化需求，提供定制化服务。

4）云终端整体技术解决方案

公司研发的云终端通过软件虚拟的方式提供仿真的手机运行环境，为庞大的 终端应用 APP 生态提供云端运行的基础算力。简单来说，云手机 = 云服务器 + 云 OS，实质上就是将手机上的百万级应用转移到云上的虚拟环境中来运行。

云终端整体技术解决方案由三个平台构成。云终端 IaaS 平台提供算力、存 储、网络、容器、云 OS 等软件运行环境。云终端 PaaS 平台提供云终端实例管 理、云机资源调度、云应用管理、端云协同 SDK、开发者服务。安全云手机产 品基于云终端 IaaS、PaaS，结合 5G 专网向企业、政府提供端到端的安全云手机 解决方案。

云终端 IaaS 将手机终端的 CPU、GPU 算力和存储资源上云，大幅降低终端 设备的生产制造成本。基于云终端用户可以轻松的在低功耗、低性能硬件设备上 使用 3D 游戏、AI、图形处理等大型应用。运营商、硬件厂商可以基于云终端解决方案开发低成本的瘦终端设备，大幅降低 CPU、GPU、内存成本。随着 5G 网 络成熟，全云化手机、智能穿戴设备将成为主流。企业及开发者可以基于云终端 解决方案开发自身的业务管理系统，将现有的 Android 应用/游戏迁移到云端，向 员工或个人提供云手机/云应用相关的产品和服务。用户则可以在 iOS、Android、 Windows、MacOS、Linux、小程序、浏览器上使用 Android 手机/应用/游戏办公、 娱乐。公司云终端整体解决技术方案将应用于生产瘦终端设备、安全移动办公、 远程教育、私密云手机、安全云手机、云游戏互动及试玩等多种场景。

2021 年 6 月，蜂助手中标中国移动通信集团终端有限公司（以下简称“移 动终端公司”）的业务云化交互协议项目，成为移动终端公司引入的业务云化交 互协议合作伙伴，向移动终端公司提供业务云化交互协议实现方案。业务云化交 互，系指应用业务等由本地设备迁移到云端服务器运行，本地设备与云端服务器 之间进行指令、视频流的交互模式。公司向移动终端公司提供定制开发服务，包 括各功能模块实现技术方案，并提供可运行在安卓机上的云手机产品并交由移动 终端公司进行统一测试。

目前，该项业务处于起步阶段，报告期内产生收入相对较小，2021 年度未 形成收入，2022 年 1-6 月，该项业务形成收入 310.38 万元。

（3）技术服务

公司是一家技术驱动型的互联网服务企业，通过多年在互联网领域专注经营 和持续研发投入，在平台开发、软件系统开发、运营技术支撑等方面积累了大量 的技术开发经验，建立了一支高素质、研发经验丰富的技术研发团队。公司依托 专业的技术团队、多年积累的平台及软件开发技术，面向信息及通信领域客户提 供相关技术服务，为客户提供系统开发、配套方案、运营支撑等服务。

报告期内，公司是华为、中国移动、中国联通的技术服务合作商，向其提供 技术服务。公司为华为提供的“互联网基地 H5/TV 客户端”技术服务项目，获 得了华为 2018 年“产品合作项目保障奖”荣誉。

2、发行人的主营业务收入构成

报告期内，公司主营业务收入按服务类别划分的构成情况如下：

数字化虚拟商品综合运营服务收入分别为37,421.82万元、43,637.69万元、 63,342.41 万元和 34,616.85 万元，占各期营业收入的比例分别为 88.38%、 86.52%、88.60%和 86.78%，为公司的第一大收入来源。

二、发行人所处行业的基本情况

（一）发行人所属行业

公司主营业务为互联网数字化虚拟商品综合服务，主要为移动互联网相关场 景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运 营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解 决方案。根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/4754-2017），公司所 处行业为“I64-互联网和相关服务业”中的“I6490-其他互联网服务”。

三、行业情况

1、中国移动互联网行业市场特点概述

本世纪以来，我国移动互联网伴随着移动网络通信基础设施的升级换代快速 发展，尤其是 2009 年国家开始大规模部署 3G 网络，2014 年开始大规模部署 4G 网络，两次移动通信基础设施的升级换代，有力地促进了中国移动互联网快速发 展，以及服务模式和商业模式大规模创新。随着 4G 网络的全面部署及智能手机 广泛普及，移动上网网速大幅提高，网速瓶颈限制基本得到破除，极大优化了用 户体验，移动应用场景亦得到极大丰富，促进了移动互联网快速发展。

（1）中国移动互联网市场规模

4G 网络及智能手机的普及，极大促进了中国移动互联网的发展，截至 2018年，中国移动互联网市场规模高达 11.39 万亿元。2011-2018 年中国移动互联网 市场规模走势如下：

（2）中国网民规模及互联网普及率

截至 2021 年 12 月底，我国网民规模达到 10.32 亿，网民数量呈持续上升趋 势，较 2018 年新增网民 2.03 亿，互联网普及率达 73.00%，较 2018 年底提升 13.40 个百分点。网民规模及互联网普及率逐步上升，互联网逐步渗透进入大众生活方 方面面。2013 年至 2021 年 12 月中国网民规模及互联网普及率趋势如下：

截至 2021 年 12 月底，我国手机网民规模达 10.29 亿，较 2013 年底增加手 机网民 5.29 亿，增长比率为 105.74%，手机网民规模大幅上涨。网民中使用手机 上网的比例由 2013 年底的 81.00%提升至 2021 年底的 99.70%，手机网民占整体 网民的比例逐年上升，移动网民的高覆盖率，为移动互联网的发展奠定了坚实的 人口基础。中国手机网民规模及手机网民占整体网民比例趋势如下：

近年来，移动互联网正在成为我国主动适应经济新常态、推动经济发展提质增效升级的新驱动力。移动互联网行业以创新驱动变革，生产要素综合利用和经 济主体高效协同实现内生式增长，发展势头强劲。受市场期待和政策红利的双重 驱动，移动购物、移动游戏、移动广告、移动搜索、移动支付、移动医疗、车网 互联、产业互联网等细分领域都获得较快增长，蓝海价值正在显现。未来，移动 互联网经济整体规模将持续增长，移动互联网平台服务、信息服务等领域不断涌 现的业态创新将推动移动互联网产业走向应用和服务深化发展阶段。

2、物联网行业市场概述

在供给侧和需求的双重推动下，5G、低功耗广域网等基础设施加速构建， 数以万亿计的新设备将接入网络并产生海量数据，人工智能、边缘计算、区块链 等新技术加速与物联网结合，应用热点迭起，物联网迎来跨界融合、集成创新和 规模化发展的新阶段，生态构建和产业布局正在全球加速展开。在全球范围内， 物联网终端数量高速增长。截至 2019 年，全球物联网设备连接数量达到 110 亿 个，其中消费物联网终端数量达到 60 亿，工业物联网终端数量达到 50 亿。根据 GSMA 的预测，2025 年全球物联网终端连接数量将达到 250 亿个，其中消费物 联网终端连接数量达到 110 亿，工业物联网终端连接数将达到 140 亿，占全球连 接的一半以上。

中国市场物联网终端连接情况与全球情况同步，GSMA 预测到 2025 年，企 业市场将占据物联网终端设备连接数一半以上的份额，就增速和规模而言，智能楼宇和智能制造是关键的垂直领域；消费者市场中，智能音箱和联网家用设备将 引领增长，而家庭安全是最大的垂直市场。

3、中国网络零售行业市场概述

依据国家统计局发布相关信息，“网上零售额：是指通过公共网络交易平台 （包括自建网站和第三方平台）实现的商品和服务零售额之和。商品和服务包括 实物商品和非实物商品（如虚拟商品、服务类商品等）。”2015 年以来，全国网 络零售市场规模稳健增长，在消费升级背景下，随着居民收入水平的持续提高以 及消费观念的转变，居民消费从注重量的满足转向追求质的提升，一些新兴业态 不断涌出，消费结构得到不断调整，居民由实物消费逐渐向非实物服务型消费转 变，伴随着新的消费热点的出现，商品结构进一步优化，以文化娱乐、休闲旅游、 大众餐饮等为代表消费升级类商品快速增长。截至 2021 年末，我国网上零售交 易规模 13.09 万亿元，其中非实物商品网上零售额交易规模 2.28 万亿元，较 2015 年度非实物商品网上零售额交易规模增加 1.64 万亿元，增长率为 256.89%。2015 年度至 2021 年度非实物商品网上零售额交易规模整体趋势如下：

4、公司主要产品/服务行业现状及市场规模

（1）电信运营商流量市场

1）电信运营商流量市场行业现状

①“提速降费”政策

2015 年 5 月，国务院办公厅发布《国务院办公厅关于加快高速宽带网络建 设推进网络提速降费的指导意见》（国办发〔2015〕41 号），要求“加快推进宽 带网络基础设施建设，进一步提速降费，提升服务水平”，“提速降费”改革正 式拉开帷幕。随后，三大运营商推进了多项“提速降费”举措，如降低固定宽带 单位带宽和移动流量平均资费、取消国内长途漫游费推进全国一体化资费等，但 仍无法满足广大移动用户的需求。

2017 年 2 月，李总理在国务院常务会议提出“有关方面进一步顺应社 会期盼，继续深挖潜力，抓紧再出台一批提速降费新措施”。2017 年 2 月，中 国联通在三大运营商当中，率先向对“套内价”“套外价”“流量包”“流量当 月不清零”等各种提法令人眼花缭乱的移动通信资费套餐进行改革，发布了全新 的“不限量套餐”，语音和流量均无限量，开创了国内移动通信资费“不限量套 餐”的先河；2017 年 4 月，中国电信积极跟进，推出“超牛卡”国内不限量套餐；2017 年 5 月，中国移动推出“任我用”无限流量套餐。

此后，为了争夺新用户，各家运营商不断降价套餐价格，大规模推广“不限 量套餐”（套餐内每月流量不限，但超过一定额度将被限速，受工信部监管要求， 后来在营销宣传中更名为“达量限速套餐”），使得移动手机用户增长率及 4G 用户渗透率持续提升，手机上网用户 DOU（平均每户每月上网流量）出现了高 速增长态势。依据工信部《2017 年通信业统计公报》，2017 年全年月户均移动互 联网接入流量达到 1775MB/月/户，是上年的 2.3 倍，12 月当月户均接入流量高 达 2752MB/月/户。

然而，对于运营商而言，面对持续的流量价格竞争，针锋相对降价确实保有 了部分用户、吸引了新用户，但是不可避免地大幅拉低用户 ARPU（每用户平均 收入）。依据中国联通年报数据，2017 年度移动出账用户 ARPU 达到人民币 48.0 元，2018 年度移动出账用户 ARPU 为人民币 45.7 元，2019 年度用户 ARPU 为人 民币 40.4 元，呈现逐年下滑趋势；依据中国移动年报数据，2017 年度 4GARPU 达到人民币 66.4 元，2018 年度移动 ARPU 达到人民币 53.1 元，2019 年度移动 ARPU 达到人民币 49.1 元，呈现逐年下降趋势。流量降价虽然能够换得流量业 务增量，但由于增量与收入的增降剪刀差幅度过大，随着流量行业进入白热化价 格战，导致业务量增加无法弥补过快的资费下降，传导到收入降低层面，直接拉 低了流量经营价值。根据工业和信息化部公布的《2019 年 1-7 月通信业经济运行 情况》的数据显示，2019 年 1-7 月，三大运营商来自流量的业务收入同比增速已 由上年同期的 12.3%下降为-0.2%，较 2018 年全年回落 10.4 个百分点。仅仅两年 的时间，运营商流量收入已经从短期的高增长转变为负增长，流量作为收入占比 最大的单一业务已经不能为主营业务收入的增长提供足够的动能，运营商面临流 量增量不增收的局面，运营商的不限量套餐流量经营时代进入了夕阳阶段。

运营商“不限量套餐”的出现，作为阶段性吸引新用户、拉升用户流量消费 的措施，虽然有其现实贡献，但也提前透支了运营商通信业务发展，其历史使命 已经完成。在此背景下，2019 年 8 月初，中国电信率先把畅享套餐切换至普通 版畅享套餐，变相取消了不限量套餐。随后，中国移动宣布 2019 年 8 月底前全 面停售原不限量套餐，9 月 1 日正式切换至达量不限速普通套餐。同月，中国联 通也宣布，在 2019 年 9 月 1 日全面停止不限流量套餐。这意味着，运营商持续两年的“不限量套餐”已成历史。运营商通过取消流量“不限量套餐”，于长期 稳定健康经营的角度来说，摆脱流量价格战，回归理性经营，获取用户套餐溢出 收益，回归更优质的产品和服务，才能重新提升流量经营价值，以实现营收增长 以及高质量发展的目标。

2019 年三大运营商出现全行业收入、净利润负增长，恶性竞争拖累了整个 通信行业价值。2019 年底，三大运营商下发 KPI 考核内容，与以往不同的是在 考核选项中，“收入市场份额提升”、“手机上网流量份额”两项权重指标被删 掉，转变为考核对用户综合服务质量的提升（主要为客户满意度），另外重点考 核提质增效（主要为考核完成国资保值增值任务情况，指是否完成营业收入与利 润指标任务）。从竞争全面转向竞合，从高速增长转向高质量发展，将成为今后 运营商经营发展的主旋律。在可预见的时间内，运营商再次推出“不限量套餐” 或进入流量价格战等情形的可能性较小。

②流量市场规模

近年来，各种线上线下服务加快融合，移动互联网业务创新拓展，带动移动 支付、移动出行、移动视频直播、餐饮外卖等等应用加快普及，刺激移动互联网 接入流量消费保持高速增长，移动互联网接入月户均流量（DOU）继续呈现成 倍上升态势，市场空间巨大

2）电信运营商流量市场前景

2018 年 3 月，中国移动、中国联通及中国电信三大电信运营商贯彻落实国 家网络提速降费改革政策，红利惠及亿万百姓和大中小企业，促进了数字经济发 展和信息消费升级，激发了手机用户的流量消费需求。三大运营商发布的 2019 年度业绩报告显示，手机上网总流量、DOU 等指标均大幅增长，成为运营商维 持业绩平稳增长的重要动力源。

根据中国电信 2020 年年度报告：中国电信手机上网总流量较 2019 年度增长 42.30%，5G 套餐用户达到 8,650 万户；根据中国联通 2020 年年度报告：手机上 网总流量增长 16.50%，手机用户月户均数据流量达到约 9.7GB，较 2019 年 8GB 增长 21.25%，年内，公司 5G 套餐用户达到 7,083 万户；根据中国移动 2020 年 年度报告：截至 2020 年 12 月底，移动客户 9.42 亿户，其中 5G 套餐客户达到 1.65 亿户，净增 1.62 亿户。手机上网 DOU 达到 9.4GB，较 2019 年增长 39.00%。

未来，伴随着 5G 商用时代的到来，移动数据传输速率将较 4G 显著加快。 为了提高用户体验，图像、视频、游戏、直播等流量应用场景越来越清晰，用户 交换网络数据内容会越来越丰富且交换数据量越来越大，都将极大的增加移动用 户的流量消耗，为整体流量市场提供了巨大的发展空间。

（2）网络视频行业市场概况

1）网络视频行业市场现状

当前我国网络视频市场呈现三足鼎立局面，行业内容生态体系逐步建立。市 场竞争层面，腾讯视频、爱奇艺、优酷视频保持领先优势，占据市场绝大部分流 量，随着爱奇艺登陆美股，头部视频平台均纳入上市企业体系，成为重要的流量 入口；行业整合层面，视频平台已经串联视频、文学、漫画、音乐、线下娱乐、 智能娱乐硬件等多个领域，构建了以影视内容为核心、衍生内容为辅助的内容生 态布局，围绕用户需求，通过生态化战略布局构建市场竞争壁垒。未来网络视频 市场的竞争，将是以内容为基础的生态之间的竞争。随着网络视频内容逐步丰富 且观影便捷，有效贴合用户观影需求，用户线上观影需求及付费意愿持续得到提 升，进而有效促进网络视频用户规模得到提升。

依据 CNNIC 公开数据，截至 2021 年 12 月，我国网络视频（含短视频）用 户规模达 9.75 亿，较 2018 年底增加 2.50 亿，占网民总体的 94.50%。2018 年 6 月至 2021 年 12 月网络视频（含短视频）用户规模逐年增加，相关数据如下所示：

目前我国网络视频的付费习惯已经逐渐养成。网络付费业务由于前期受网络 盗版问题的影响发展缓慢，近年来，随着监管部门进一步加大盗版打击力度，网 络自制内容快速发展，推动网络视频付费用户比例逐年上升，带动了网络视频行 业的整体收入提升。截至 2021 年 6 月 30 日，爱奇艺总订阅会员人数 1.06 亿人； 腾讯视频会员服务数增长至 1.25 亿人；2017 年末至 2021 年 6 月末，主要网络视 频商会员规模情况如下：

2）网络视频行业市场规模预测

中国网络视频平台目前主要通过会员服务和在线广告获取营收。艾瑞咨询的 报告显示，中国网络视频会员服务市场的规模预计到 2022 年将达到人民币 730 亿元，年复合增长率达到 34.9%，保持着高速增长，仍然有很大的上升空间和市 场空间。

（3）视频权益融合产品市场概况

2018年以来，随着网络提速降费改革政策不断推进及流量业务漫游费取消， 流量单价下滑，三大电信运营商流量经营增量较快，但收入增长率放缓。单纯流 量经营已无法实现收入快速增长的需求，为缓解这一困局，三大电信运营商均开 展深化流量运营举措，依据三大电信运营商公开披露年报信息，中国移动“在有 效应对竞争的同时，公司进一步深化流量经营，积极推进“流量+内容+权益”一 体化创新运营，激发业务使用量，促进流量快速增长”。中国电信“坚持大流量 套餐主导，优化套餐体系，精简套餐数量，聚焦头部视频类、消费类互联网公司 合作，主推大流量、内容、应用、权益融合，强化渠道协同，提升用户感知，拉 动流量价值和消费提升”。中国联通“公司加快向“流量+内容”的创新经营模 式转型，大力推广流量型产品，叠加内容和权益，释放流量价值，移动数据业务 保持强劲增长势头”。

如上，三大电信运营商在面对手机上网收入增长疲软的情形下，采取“流量 +”模式来提升流量经营的价值，以流量为基础，叠加大流量消耗场景/内容，全 面提升流量价值。公司视频权益融合运营服务的推出，有效贴合电信运营商流量 运营策略，随着双方合作的逐步深入，将带来公司收入及盈利能力的持续提升。

（4）移动应用分发市场概况

1）移动应用分发运营市场行业现状

移动应用分发运营指的是具有用户流量的一方，通过广告展示等形式，将自 身平台用户导入到合作方 APP 的行为。目前手机移动应用主要包括基于 IOS 系 统开发的应用程序和基于安卓系统开发的应用程序，由于苹果手机的特殊性使得 其他应用商店难以进入，IOS 系统下的 APPstore 也形成了自身的垄断地位，安 卓应用商店 GooglePlay 目前因不可抗力因素，在国内占据的比例不大，目前国 内移动应用分发渠道主要集中在安卓系统的手机应用市场。近几年随着移动应用 分发市场的发展，移动应用分发运营市场形成了第三方应用商店和手机厂商应用 商店两大阵营鼎立的局面。在第三方应用商店中，寡头优势不断增强，各家平台 的流量实力决定了未来市场位置的变化。

2）移动应用分发运营业务市场规模

随着智能手机市场规模的进一步扩大，带动了移动应用分发运营行业的需求 逐渐增加，因此国内的移动应用分发市场的发展前景十分广阔。根据艾媒北极星 数据显示，第三方移动应用商店市场趋于稳定，2019 年中国国内第三方移动应 用商店活跃用户达 4.79 亿人，2020 年用户预计达 4.85 亿人。逐步增加的用户规 模为移动应用分发市场的良好发展奠定了坚实的人口基础，随着各类 APP 应用 使用人数越来越多，将带动整个分发运营市场规模进一步扩大。

根据工信部信息通信发展司相关统计，到 2018 年底，我国移动应用的手机 APP 接近 449 万，全球排名第一。根据工信部网站统计数据，2017 年我国第三 方应用商店分发数量超过 9,300 亿次，截至 2021 年 12 月末，我国第三方应用商 店在架应用分发总量已达到 21,072 亿次。互联网的发展催生一大批新的应用、 新的模式、新的业态，电子政务、电子商城、网上外卖、网约车、游戏、短视频 等等丰富的应用全方位影响着大家的衣食住行，也渗透到人们生活的方方面面， 互联网应用分发市场规模巨大。

（5）其他数字化虚拟商品的市场概况

随着移动互联网的快速发展，人口红利逐渐见顶，获取新用户的成本将逐步 增加，因此，互联网用户市场发展将从以前的增量市场逐步转化为存量市场，存 量用户运营将逐步成为重要的市场策略。通过将其存量用户培养为超级用户，并 通过良好的口碑产生杠杆效应，自然驱动良性发展，从而可有效赢得更多的用户。 维系与存量用户的联系是运营用户的前提，基于此，各行业会员制模式应运而生。 通过开通办理会员，可获取用户基础信息，建立双方之间初步联系，商家后期通 过派发打折券、优惠券等一系列措施吸引会员消费。因此，会员制模式衍生越来 越多的“会员卡、权益券、优惠券、消费券、折扣券等”数字化虚拟商品，进而 促进数字化虚拟商品市场的发展。随着移动互联网的快速发展，数字化虚拟商品逐渐成为人民大众需求旺盛的高频交易消费品，市场空间巨大。

（6）智慧停车行业概况

1）智慧停车业务行业现状

随着国民经济快速增长，居民消费水平日益增高，汽车不再是昂贵的消费品， 在国内已实现了大规模普及，汽车保有量节节攀升。随着城市机动车保有量急剧 增长，庞大的汽车数量表现出了我国经济发展强劲，人民生活质量的提高，但同 时也引起了一系列的交通问题，比如交通拥堵、道路安全、停车困难等，尤其是 停车困难，已经成为各大城市的通病，“停车难”已成为困扰城市管理的一个民 生问题。根据公安部的数据统计：“截至 2021 年底，全国汽车保有量达 3.02 亿 辆，与 2020 年底相比，增加 0.21 亿辆，增长 7.47%，全国 79 个城市汽车保有量 超过百万辆，35 个城市超 200 万辆，其中，北京、成都、重庆、苏州、上海、 郑州、深圳、西安、武汉、东莞、天津、青岛等城市超 300 万辆。”

智慧停车是物联网应用的重要场景。智慧停车通过将无线通信技术、移动终 端技术、GPS 定位技术、GIS 技术等综合应用于城市停车位的采集、管理、查询、 预订与导航服务，实现停车位资源的实时更新、查询、预订与导航服务一体化， 实现停车位资源利用率的最大化、停车场利润的最大化和车主停车服务的最优化。 智慧停车的“智慧”主要体现为“智能找车位+自动缴停车费”。服务于车主的 日常停车、错时停车、车位租赁、汽车后市场服务、反向寻车、停车位导航等。 智能停车场能够集中解决人们在停车过程中遇到的停车难、找车难、通行速度缓 滞、缴费方式单一等一系列问题，相比传统停车模式，智慧停车着力解决停车难 等痛点，令停车管理、便捷，实现停车位资源优化配置，极大的提高了城市停车 效率。

2）智慧停车业务市场规模

依据住房城乡建设部于 2015 年 9 月印发的《城市停车设施规划导则》，要求 “规划人口规模小于 50 万人的城市，机动车停车位供给总量宜控制在机动车保 有量的 1.1～1.5 倍之间。规划人口规模大于 50 万人的城市，机动车停车位供给 总量宜控制在机动车保有量的 1.1～1.3 倍之间”。按此测算，2021 年底我国停 车位的需求至少为 3.32 亿个以上，市场需求极为旺盛。

（7）OTT 机顶盒市场概况

互联网电视，又称 OTT TV，是经国家广电行政部门批准的互联网电视内容 服务平台和集成服务平台，通过公共互联网传输分发，向家庭用户提供视频点播 等多种服务的新业务，其终端为智能电视或 OTT 机顶盒（指代用户通过连接互 联网观看在线视频的一种高清终端设备）。

伴随着物联网概念的兴起和发展，电视机顶盒也由单纯的电视信号播放设备， 逐步转变为智能家居的重要入口之一。随着互联网的高速发展和物联网进程的持 续推进，电视机顶盒从数字机顶盒逐步发展为网络智能机顶盒，其功能也从最初 的数字信号转换、高清片源播放逐步升级为互联网视频点播、APP 应用软件下载、 三屏融合（电视屏、电脑屏、手机屏）、人机互动等。网络智能机顶盒可以直接 通过互联网来观看视频内容，相比传统有线电视运营商提供的内容更为丰富，有 效提升用户体验感。除了视频内容的观看外，网络智能机顶盒能提供更多功能， 例如游戏、教育、音乐等内容，网络智能机顶盒将逐步成为家庭娱乐中枢。

根据全国广播电视行业统计公报相关信息：“电信专网、互联网成为用户收 看广播电视节目重要途径。2020 年全国交互式网络电视（IPTV）用户超过 3 亿， 互联网电视（OTT）用户 9.55 亿户。2020 年，交互式网络电视（IPTV）平台分 成收入 135.82 亿元，同比增长 12.03%；互联网电视（OTT）集成服务业务收入 71.10 亿元，同比增长 13.71%。”市场发展强劲。

四、竞争对手

1、公司市场地位情况

国内的互联网数字化虚拟商品相关服务行业中，各企业的服务价值点虽存在 重合，但瞄准的目标客户群体及提供服务具有差异。

公司致力于成为国内领先的数字化虚拟商品综合服务提供商，是行业内少数 基于“技术+产品+服务”软硬件一体化、多行业多品类聚合/融合运营的数字化 虚拟商品综合服务提供商。

近年来，公司凭借在技术研发、运营赋能、资源渠道、客户响应等多方面展 现出的综合实力，使得蜂助手在行业内形成了较高的品牌信誉度和竞争力。目前， 公司已与三大运营商中国移动、中国电信、中国联通建立了直接合作关系，为其 提供视频权益融合运营服务、分发运营服务及技术服务；是爱奇艺、优酷、芒果 TV 三家头部网络视频商在约定运营商渠道开展视频会员销售活动的授权代理商； 公司与多家资源稳定及充足的流量、话费等虚拟商品供应商建立了持续稳定合 作关系，并为中国建设银行、中国银行、招商银行、中石化、碧桂园、OPPO 手 机、VIVO 手机等众多大型企业集团的营销、兑换、运营活动直接提供数字化虚 拟商品交易及服务解决方案，并通过供货合作商间接为众多银行、保险等优质客 户提供服务，公司客户逐渐集中为终端行业客户及直接服务于终端行业的服务商 客户。此外，公司与腾讯联合推出基于物联网技术的智能 CPE 机顶盒产品，向 华为提供技术服务，亦向中国移动终端公司提供云终端相关服务。

公司曾先后获得“中国移动集团全业务代理商”、“中国移动物联网优秀合 作伙伴”、“中国联通价值贡献奖”、“华为最具潜力合作伙伴”、“华为产品 合作项目保障奖”、“优酷 VIP 会员最佳合作伙伴奖”、“优酷杰出贡献奖”、 “中国移动最佳生态合作伙伴”、“中国农业银行网络科技优秀合作单位”等称 号及荣誉，得到了主要客户及渠道的高度认可，在行业内建立了良好的声誉，塑 造了良好的企业形象。

综上，公司与大型知名企业建立了稳定的合作关系，并形成了一定的业务壁 垒，公司在移动互联网数字化虚拟商品综合运营服务领域具有一定的竞争力。

物联网应用解决方案是公司未来重点发展的领域。公司基于移动互联网数字化虚拟商品运营服务奠定的经营基础及平台技术优势，积极培育及布局物联网应 用新业态，为公司业务拓展及数字化虚拟商品销售提供了新的载体及渠道。目前， 公司已与腾讯合作推出基于物联网技术的智能CPE机顶盒产品，并为中国联通、 咪哒唱吧线下店提供物联网硬件解决方案及流量解决方案。报告期内，公司物联 网业务尚处于开拓期，未来公司将加大市场开拓力度，不断提升在物联网应用领 域的市场地位及行业竞争力。

（七）行业主要企业情况

公司是一家互联网数字化商品综合服务提供商，业务领域涵盖移动互联网数 字化商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，物联网流量服务、硬 件及应用解决方案以及技术服务等业务，涉及细分业务领域较广。报告期内，移 动互联网数字化商品综合运营服务业务为公司收入和利润的主要来源。目前国内 还未有与公司的业务类型和业务结构完全相近的可比上市公司，根据公司业务的 特性，综合考虑主营业务、服务应用领域及业务可比性等因素后，选取部分业务 相似的同行业可比公司，具体如下：

1、大唐高鸿数据网络技术股份有限公司

大唐高鸿数据网络技术股份有限公司成立于 1994 年 1 月，于 2003 年 11 月 在深圳证券交易所上市，股票代码为 000851。高鸿股份是一家面向企业信息化 应用的物联网和融合通信技术、产品的服务提供商，面向广大个体消费群体的移 动互联网和互联网支撑的服务提供商，主要业务包括车联网业务、工业互联网业 务、可信云计算业务、广电业务、互联网通信业务营销、移动传媒业务、IT 销 售业务。其中，互联网通信营销业务由高鸿股份子公司北京高阳捷迅信息技术有 限公司实施（成立于 2005 年，于 2013 年被高鸿股份并购），主要从事的业务包 括互联网小额数字化商品交易业务、支付软件业务及互联网通信业务营销等业务。

2、彩讯科技股份有限公司

彩讯科技股份有限公司成立于 2004 年 1 月，于 2018 年 3 月在深圳证券交易 所上市，股票代码为 300634。彩讯股份是一家产业互联网解决方案和技术服务 提供商，主要为行业客户提供互联网应用平台的产品开发、系统建设、运维及运 营支撑服务，为客户提供软硬件整体解决方案。在技术服务业务中，智能营销业务由彩讯科技子公司深圳腾畅科技有限公司实施，主要从事整合移动、联通和电 信三大运营商通用流量等资源，为大中型企业提供运营以及技术服务等数字营销 综合解决方案，并通过自建的计费平台对客户实际流量消耗情况进行监控计费。

3、通鼎互联信息股份有限公司

通鼎互联信息股份有限公司成立于 2001 年 2 月，公司于 2010 年 10 月在深 圳证券交易所上市，股票代码为 002491。通鼎互联主要业务包括光电通信、网 络安全和移动互联网等业务板块。在移动互联网板块中，通鼎互联全资子公司苏 州瑞翼信息技术有限公司主要业务包括集合三大运营商手机流量资源，为中小企 业提供移动互联网营销解决方案及系统开发服务，主要产品包括“流量掌厅”、 “116114 微生活”等。

4、号百控股股份有限公司

号百控股股份有限公司成立于 1992 年，是中国电信旗下唯一 A 股上市公司， 股票代码为 600640。公司主要经营电子商务、商旅预订、积分兑换、酒店运营 管理及视讯、游戏、动漫、阅读、应用分发五项文娱服务业务。互联网文娱服务 的主要经营模式为内容运营，主要为中国电信用户以及公司自有渠道发展的用户 提供基于移动互联网的在线视频、游戏、阅读和动漫画等互联网文娱服务，盈利 模式为会员付费、内容分发计费、流量结算、产品开发以及互联网广告等方式。

五、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                           2022                                                                                   2021

营业总收入(元)                  8.79亿                                                                                  7.15亿   

净利润(元)                         1.26亿                                                                                   1.05亿

扣非净利润(元)                  1.16亿                                                                                    1.02亿

发行股数 不超过4,240.00 万股

发行后总股本 不超过16,958.40 万股

行业市盈率:43.51倍(2023.4.23数据)

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):442.53(高鸿股份)、55.70(彩讯股份)、-(通鼎互联)、-(国脉文化)去除极值55.70

同行业可比公司动态市盈率估值(不扣非):24.05(高鸿股份)、51.67(彩讯股份)、71.02(通鼎互联)、-(国脉文化)去除极值48.91

公司EPS静态不扣非:0.6192

公司EPS静态扣非:0.6015

公司EPS动态不扣非:0.7430

公司EPS动态扣非:0.6840

拟募集资金45,382.00万元,募集资金需要发行价10.70元,实际募集资金:10.09亿元.

募集资金用途: 1数字化虚拟产品综合服 务云平台建设项目2研发中心建设项目3智慧停车管理系统开发 及应用项目4营销网络建设项目5补充流动资金

5月发行新股数量5支。4月发行新股数量19支。

传媒 -- 广告营销 -- 营销代理 

所属地域：广东省

主营业务：互联网数字化虚拟商品综合服务。    

产品名称：聚合运营服务 、融合运营服务 、分发运营服务 、物联网流量解决方案 、物联网硬件解决方案 、智慧停车整体解决方案 、聚合支付解决方案    

实际控制人：罗洪鹏 (持有蜂助手股份有限公司股份比例：29.69%）

是否建议申购: 估值没毛病，传媒股目前再风口。。要了。  

你是否有战略配售:根据最终确定的价格，本次发行最终战略配售数量为 424.00 万股，占本次发行总数量的 10.00%。

股是否有保荐公司跟投:无 

预计一季报业绩：净利润2580万元至3154万元，增长幅度为3.89%至26.98% EPS0.7439pe 

关键字:1、悬架弹簧  2、制动弹簧3、阀类及异形弹簧4、稳定杆5、其他专业设备类弹簧(机器人弹簧、农机弹簧、火车机车弹簧)

行业:弹簧制造行业。

发行公告可比公司:蜂助手、高鸿股份、彩讯股份、通鼎互联、国脉文化

互联网数字化商品综合服务领域竞争对手:蜂助手、高鸿股份、彩讯股份、通鼎互联、国脉文化。

传媒一级细分行业:游戏Ⅱ、影视院线、数字媒体、互联网传媒、广告营销、电视广播Ⅱ、出版。

广告营销二级行业细分:营销代理、广告媒体。 

营销代理三级行业细分:MCN、超市、电信增值服务、广告营销、旅游服务、数据分析、数字营销、有线电视。

营销代理三级行业:蓝色光标、遥望科技、天下秀、利欧股份、省广集团、国脉文化、电广传媒、浙文互联、智度股份、三人行、福石控股、思美传媒、旗天科技、新华都、宣亚国际、元隆雅图、华扬联众、电声股份、国旅联合、引力传媒、天龙集团、佳云科技、因赛集团、易点天下、天地在线、龙韵股份、蜂助手。

电信增值服务四级行业:神州泰岳、彩讯股份、国脉文化、吴通控股、北纬科技、天利科技、线上线下、挖金客、蜂助手。

(上海主板)

行业市盈率:43.51倍(2023.4.23数据)

行业市盈率预估发行价:26.17元，可比公司预估市盈率发行价静态:33.50元，可比公司预估市盈率发行价动态:29.42元。

实际发行价:23.80​元,发行流通市值:10.09亿,发行总市值:40.36亿

价格区间36.34元,最高52.77元,最低17.87元.是否有炒作价值:无

上市首日市盈率:32.03倍.行业市盈率是否高估:否  可比公司市盈率是否高估:否

同行业可比公司动态市盈率估值(不扣非):24.05(高鸿股份)、51.67(彩讯股份)、71.02(通鼎互联)、-(国脉文化)去除极值48.91

疑似概念:

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