酒鬼酒2022年的年报显示：

值得注意的是，现金流量净额却出现大幅下滑；公司的解释是：经营活动产生的现金流量净额减少主要系本期销售商品收到的现金减少、支付的税费及支付的其他与经 营活动有关的现金增加所致。

收入增长6个亿，但现金流量却少了11亿元。

难免令人怀疑，公司是否进行了财务报表的粉饰。

毕竟酒企常用的手段就是通过控制经销商的囤货数量，达到调节业绩的目的。

同时，净资产增加的情况下，总资产居然出现了下降。

按道理22年末应该增加了大额的应收账款或货币资金才对，总资产却出现了下降的情况。

确认的收入，都进入到资产负债表哪里去了呢？

答案是：合同负债。

年报没有做更详细的披露，审计报告中显示，合同负债就是预收款项。

公司年初合同负债13.8亿元，期末剩余4.33亿元。

也就是说，公司2022年，有至少9亿的收入是从合同负债结转的，属于无现金流入的收入。

这也解释了，为什么收入和利润都在增加，经营活动现金流却大幅减少的原因。

如此操作，是否一定就是财务造假呢？

我们看看公司以往销售收入与收款的对比情况。

只会预收，不会少收。

到了2022年，第一次出现收款少于收入的情况。

公司将前期预收的款项确认为收入后，本期却再没有相应的预收款增量，导致期末合同负债大幅减少。

还原后，就可以发现，其实公司的真实业绩并没有那么好，扣除9亿的合同负债，同口径下的销售收入其实应该是31亿元。

初步判断，公司是刻意对财务数据进行调节的。21年34亿的收入，对应期末有13亿的预收款；22年40亿的收入，对应期末只有4亿的预收款。肯定是主观修改了收入的确认条件。

如果2023年白酒市场依然萎靡的话，那2023年酒企的业绩将出现超预期的下滑。

Ps：给小伙伴科普下，买酒鬼酒喝得买酒鬼系列，真材实料多一点。

买内参就是买纸盒子。91%的毛利率，100块钱的酒，9块钱成本。