睿能科技空间5连板涨停逻辑是存储芯片涨价，公司代理分销的IC产品包括存储芯片等产品！

商络电子（300975）国元证券机构目标价10元+存储芯片龙头合作关系长鑫存储（科创板千亿ipo），长鑫集团已成为公司前五大供应商+新能源领域头部客户包括阳光电源、锦浪科技、禾迈股份等+在汽车电子领域包括宁德时代、比亚迪等+AI服务器领域包括浪潮信息等！

长鑫存储技术有限公司作为一体化存储器制造商，专业从事动态随机存取存储芯片(DRAM)的设计、研发、生产和销售，目前已建成第一座 12 英寸晶圆厂并投产。长鑫存储目前是中国最大的 DRAM 制造商，公司 DRAM 产品广泛应用于移动终端、电脑、AI服务器、虚拟现实和物联网等领域，市场需求巨大并持续增长。

商络电子（300975）拥有 CXMT（长鑫） 代理资质， 与其建立稳固合作关系。截至报告期末，长鑫集团已成为公司前五大供应商，是重要合作伙伴之一。

中国内存芯片制造商长鑫存储计划今年在科创板IPO（首次公开募股），估值不低于1000亿元人民币。长鑫存储目前是中国最大的 DRAM 制造商，主要生产 DRAM 芯片，这种芯片用于个人电脑、AI服务器和智能手机等设备。长鑫存储的竞争对手包括三星电子、SK 海力士和美光科技等全球领先的存储芯片厂商。长鑫存储的 IPO 将为其提供更多的资金，以扩大产能和研发投入，以缩小与国际巨头的技术差距。

【国元计算机】商络电子(300975)首次覆盖报告：

✭ 盈利预测与投资建议

伴随国内电子元器件行业景气度回升，公司凭借着国产替代的东风和快速的供应链响应能力，有望迎来广阔的成长空间。预测公司2022-2024年营业收入为59.35、77.40、105.20亿元，归母净利润为1.56、2.55、3.54亿元，EPS为0.25、0.40、0.56元/股，对应PE为27.99、17.16、12.35倍。上市以来，公司PE TTM主要运行在20-50倍之间，给予公司2023年25倍的目标PE，对应的目标价为10.00元。首次推荐，给予“买入”评级。

✭ 代理产品线持续丰富，客户及行业领域多维度发展

1）原厂端：公司已积累了众多优质的原厂授权资质，先后取得了长鑫存储、兆易创新、TDK（东电化）、Samsung（三星电机）、Yageo（国巨）、顺络电子、TE（泰科）、乐山无线电、等90余家国内外知名原厂的代理资质。2）客户端：公司不断在汽车电子、新能源及AI服务器等新兴行业开拓新客户。在新能源领域，公司的头部客户包括阳光电源、锦浪科技、禾迈股份等知名企业；在汽车电子领域，公司获取到的优质客户包括宁德时代、比亚迪、蔚来汽车、零跑汽车、禾赛科技、大疆、中车时代电气、英博尔、经纬恒润等。AI服务器领域包括浪潮信息、华三通信、联宝科技、华勤通讯等， 显示领域包括括京东方、华星光电、熊猫电子、彩虹股份等。

✭ 国内领先的电子元器件分销商，业务规模快速扩张

公司是国内领先的电子元器件分销商之一，主要客户包括网络通信、汽车电子、工业控制、消费电子等应用领域的电子产品制造商。在国产替代加速的趋势下，公司把握住国产优质品牌崛起的机遇，业务规模迅速扩张。2017-2021年，公司营业收入CAGR达33.75%，扣非归母净利润CAGR达28.71%。2022年前三季度受短期疫情影响，公司营收43.82亿元，同比增长13.56%；归母净利润1.18亿元，后续有望逐步回暖。

✭ 现金流明显改善，良性资金循环同步支撑未来成长性

针对行业内回款滞后的特性对经营现金流产生的影响，公司内外举措并用保障长期成长无忧。首先公司建立了完整应收账款管控体系，有效提高了回款效率、降低库存风险，资产周转水平均得到稳步提升，截至2022年三季度末，公司经营现金流量净额为0.59亿元，较上年同期增长7.59亿元。其次，公司借助较低的融资成本提前回笼应收账款用于资金营运需求，与账龄短、期后回款高的应收账款形成了良性的资金循环，并严格控制融资规模防范风险。随着公司综合实力增强，获得的银行授信额度亦进一步提升，截至二季度末已达22.04亿元，具备充足的资金用于提升自身经营规模。

✭ 电子元器件需求持续增长，本土分销商成长空间广阔

随着5G、人工智能、物联网、自动化设备、电动汽车、区块链等产业的快速发展，电容、电感、电阻及射频器件等被动元器件的需求量大幅增加，为分销行业带来新的发展机遇。工信部印发的《基础电子元器件产业发展行动计划（2021-2023年）》提出，到2023年，力争电子元器件行业销售总额达2.1万亿元。中国本土分销行业目前基本处于小而散的状态，根据国际电子商情数据，2021年，中国本土前三大分销商合计收入为867.4亿元，仅为全球前三大分销商收入的16.4%，本土分销商未来具备广阔的成长空间。