公司软饮料产品与消费场景关联度高，疫情波动下动销受损，学校渠道受影响较大，华东、华中优势市场表现略有下滑；省外市场基数较低，公司持续加快全国化拓展，深耕重点核心市场，辐射带动周边区域市场，全国化进程持续推进。                                                                                               原材料价格上涨利润承压，提价有望缓解成本压力。22Q3 公司实现毛利率31.99%，同比下降4.43pcts；实现净利率14.43%，同比下降3.17pcts ； 销售/ 管理/ 研发/ 财务费用率分别为12.45%/3.94%/1.24%/-1.64%，同比变化+1.91/-0.50/+0.06/+0.34pcts。进口大包粉及能源价格上涨导致毛利率下滑明显，整体成本压力仍然存在，叠加疫情影响公司营收增长放缓，利润端有所承压。目前公司通过集中采购模式、签订远期合同锁定采购价格、提高国产奶粉能源比例等措施进行成本管理，同时对主要产品适度提价6%-9%，利润端有望环比改善。                                                                                                       大单品战略引领全国化扩张，阶梯式运作深挖渠道潜力。公司深耕含乳饮料行业，以大单品甜牛奶为基础不断丰富产品矩阵，持续推进新品研发紧跟消费者需求，品牌知名度不断提升。在精准定位基础上，公司通过成熟的经销商体系，一则在优势区域进行网格化细分，挖掘市场潜力；二则在半成熟市场通过特通+传统渠道抢占市场。此外，公司公布发行可转债预案，募集资金将用于年产15 万吨含乳饮料产线扩产及技术改造，伴随产能释放及新品推出，公司有望享受规模效应与行业红利，保持良好增长。