要点：

1、公司23年度经营目标为销量增速快于行业平均，前序单吨净利相较去年提升一千。公司Q1产能利用率70%,四月份接近80%。

2、目前出海客户合作存在直接和间接两种方式，直接：直接发往下游对应的客户要求地址，间接：通过国内正极厂间接发往海外，22年统计海外客户占比已达到60%。

3、公司一体化产线进度：23Q1已完成德邦翡翠湾产线建设，在Q3完成产能爬坡，大K岛2条线预计在Q3小规模量产。

4、公司未来计划布局多元材料一体化，可能考虑做磷系和钠系正极

5、21年同系产品国内外加工费相差1-2K,23年差3-6k;

6、前驱体环节，考虑税费优惠后，韩国本土生产成本比国内高10-20%(不排除未来建厂增加导致需求提升后辅料价格上涨),欧洲成本水平预计是国内的300%以上。

7、液碱会与加工费联动，保持“上涨止损，下跌让利”。

具体情况：

行业增速今年能保持30%。一季度整体出货量还行，根据下游客户产能需求和5月份订单情况，未来还会保持环比增长。

投资者担心行业门槛变低，成本竞争更加激烈。跨行业做磷酸铁锂产品企业现在有十几万吨产能想要我们收过去，这个例子说明即使在新能源材料环节最没有门槛的磷酸铁锂环节也是有一定竞争门槛的，不是有成本优势就能占据一定市场地位。中国市场太卷，现在还有跨行来做磷酸铁锂的资金，但公司不打算在国内扩建新产能而是落在国际。主要是基于调查发现，全球范围内的整体需求未来还在增加，材料端不管是镍系三元、磷系磷酸铁锂，还是钠系，目前产能匹配度国外还不到10%,所以国际部分能够保证公司生产经营的延续和经营业绩的增长，未来国际化进程会加快。

比如比亚迪以前一直用裕能和德方的产品，起码是市场验证了三四年之后才大量采购。当然跨行业进入本身会给产业带来成本性竞争和加工费率的下降，包括行业内卷。目前属于危机并存的时期，一方面加速产业内卷的竞争趋势，另一方面快速拉高行业门槛，加快技术进步。前期的头部企业迅速提升综合竞争实力，更好匹配终端客户需求。

只是现在大家市场情绪不好，之前提到产能过剩的环节，以前交流也一直在说前驱体环节，特别是镍系三元环节一直存在结构性产能过剩，只是以前行业发展需求好，大家不觉得担心。整体头部企业产能利用率现在没之前高，我们前年产能利用率达到110%,去年95%,因此在这个过程中头部企业会遇到一定的经营困扰。

另一方面中低端产能进入快速出清期，但同时行业能保持一定量增长。对于生产型企业来说就是危机并存，发展速率是否符合行业竞争的需求，以及下游客户的产品需求和技术研发需求，以及不管是成本、区域、品质，一致性、稳定性等需求是否满足。

一季度产能利用率70%,4月份保持环比上升接近80%,5月暂时还没统计出来。规划目标是比行业增速略快一点即可，去年行业增速32%,公司出货增长48%。

Q&A

海外布局：

Q:电动车出海问题，公司客户结构多是全球化企业，但汽车行业的地方保护比较强，出海可能比较困难，想具体了解LG和特斯拉现在是以国内的形式出货还是发往海外的形式。A:有直接合作和间接合作两种模式。直接模式比如说去年其他地区营收接近50亿就是部分客户直接出海发到指定的下游。另一部分通过国内的下游供应商再到电池再到车企。去年国际客户占了整个出货量的60%以上。（节选）

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会；90天内共有15篇券商研报，机构给出评级15次，买入评级7家，增持评级7家，强推评级1家，机构目标均价为73.36元。90天内共18次机构调研，其中券商调研5次，基金0次，私募2次，资管0次。