福瑞达：估值低位，期待变革
猫猫喵喵3
2023-06-16 16:48:30
【国君化妆品】福瑞达：估值低位，期待变革，积极布局！
预计2023年化妆品+医药板块归母净利润2.8亿，考虑20亿净现金后具备较强安全边际，后续治理改善、业务拓展等催化可期，积极布局！
剥离地产回收现金，更名后治理结构有望持续改善，大健康业务发力可期。公司更名“福瑞达”，地产业务逐步剥离后有望实现59亿现金回流（对应净现金20亿+），后续医药业务拓展发力可期；地产剥离后上市公司人事调整有望激发管理层积极性，顺应国企改革，化妆品、医药等大健康业务有望提速增长。
化妆品业务经营稳健，合作超头流量端口扩充，期待产品发力。23Q1化妆品业务营收同比+13%，其中瑷尔博士、颐莲、其他品牌实现收入2.43、1.71、0.59亿元，同比+8%、6%、84%，颐莲补水喷雾、瑷尔博士微晶水等明星单品表现较好，产品结构优化带动Q1化妆品毛利率63%同比+1.3pct。瑷尔博士、颐莲618合作超头李佳琦，面膜、喷雾产品上播，流量端口增加+运营稳健下，全年有望实现20%-30%营收增长，估值性价比较高，积极布局！
预计2023年化妆品+医药板块归母净利润2.8亿，考虑20亿净现金后具备较强安全边际，后续治理改善、业务拓展等催化可期，积极布局！
剥离地产回收现金，更名后治理结构有望持续改善，大健康业务发力可期。公司更名“福瑞达”，地产业务逐步剥离后有望实现59亿现金回流（对应净现金20亿+），后续医药业务拓展发力可期；地产剥离后上市公司人事调整有望激发管理层积极性，顺应国企改革，化妆品、医药等大健康业务有望提速增长。
化妆品业务经营稳健，合作超头流量端口扩充，期待产品发力。23Q1化妆品业务营收同比+13%，其中瑷尔博士、颐莲、其他品牌实现收入2.43、1.71、0.59亿元，同比+8%、6%、84%，颐莲补水喷雾、瑷尔博士微晶水等明星单品表现较好，产品结构优化带动Q1化妆品毛利率63%同比+1.3pct。瑷尔博士、颐莲618合作超头李佳琦，面膜、喷雾产品上播，流量端口增加+运营稳健下，全年有望实现20%-30%营收增长，估值性价比较高，积极布局！
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福瑞达
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