（关注原因：短线。烧碱9月23日单日跳涨26.22%报4693元/吨。自年初至今涨幅达147%，进入8月开始加速上涨。目前行业库存为近一年新低，涨价态势有望延续。）

1、事件刺激：9月22日，航锦科技公告公司主要产品烧碱（各浓度）价格全面上调，折百液碱销售价格近一周累计涨幅约51%。根据百川盈孚数据显示固体烧碱9月23日单日跳涨26.22%报4693元/吨。今年以来烧碱呈现单边上行态势，自年初1900元/吨至今涨幅达147%，进入8月开始加速上涨。

2、碳中和加速行业供需紧平衡。2015年以来，烧碱行业供给受限而需求稳步提升，碳中和战略下将加速行业进入供需紧平衡。烧碱下游氧化铝-电解铝产业链的扩张，铝材传统需求持续回暖，新兴产业领域需求广阔，在政策支持下稳步增长，由此带动烧碱需求稳步提升。2021-2025年烧碱产量/表观消费量将由102.53%逐步降低至99.04%，行业将逐步进入供需紧平衡格局。预计2025年或将出现40万吨左右的供需缺口。

1）根据卓创资讯数据，2021年烧碱行业产能前五位市场占比仅为11.81%。2020年国内烧碱产能达到4470万吨，同比增长2.05%；产量3673.9万吨，同比增长6.06%。据中国氯碱工业协会数据，中国烧碱生产企业共有158家，其中50吨以上企业20家，产能占比32.18%，行业产能分布分散、集中度低，在双控政策下未来行业集中度有望进一步提升。

3、下游需求共振复苏。烧碱下游应用广泛，用量最大的行业分别是氧化铝、造纸和粘胶短纤，占比分别为31%、11%和6%。氧化铝的驱动源于电解铝，2021H1氧化铝行业开工率震荡上行至85%为4年以来最高值，电解铝、氧化铝产量分别为1964/3928.1万吨，分别同比增长10.1%/11%。数据显示2021年将新增电解铝产能200.5万吨（若加上复产共计275万吨）、氧化铝产能490万吨，氧化铝-电解铝产业链平稳发展将带动烧碱需求提升，经测算21H2仅氧化铝行业将带动烧碱需求量增加44.63万吨。

4、库存近年最低位。据海关总署统计，2021上半年，国内液碱出口量42.33万吨，同比大幅增长129.21%，较 2019H1增长61.82%，烧碱出口需求十分强劲。同时8月份烧碱出口数据创下了去年8月以来单月新高。截至9月18日烧碱行业库存已为近一年来最低水平。未来烧碱属于国家限制新增产能产品，20、21年产能增长率仅3.0%、0.8%，预期长期烧碱供给仍将紧张，价格有望持续上行。

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