大家好，预祝国庆小长假快乐！本周市场有所回暖，美妆医美板块随之有所反弹，部分公司可能受三季报预期带动，接下来的一个月随着情绪的修复，重点关注三季报行情。推荐贝泰妮、华熙生物、上海家化、珀莱雅、水羊股份、青松股份。

本周板块热点事件密集。1）华熙生物：9月23日，华熙隆重推出第三代水润次抛精华新品，蕴含800DA最小分子玻尿酸，可以穿透表皮直达真皮层，以及INFIHA-HYDRA，可促进内源性玻尿酸生成，代表了华熙生物在玻尿酸领域的前沿研发实力；2）鲁商发展：全资子公司福瑞达生物拟公开挂牌增资引入战略投资者，预计新增股本不超过17.58%，投前估值36亿元，公司现阶段化妆品板块瑷尔博士、颐莲品牌快速成长，有望迎来价值重估机会；3）奥园美谷：9月23日奥园牵手国际光电医美头部品牌科医人，获其光电产品在中国大陆的独家总代理权，首批代理科医人Divine Pro非凡蛋白机、Legend Pro传奇美肌两款光电美容激光设备，进而成为其继5月签约美国赛诺秀、9月中旬牵手韩国元泰后，在光电领域的又一布局。

本周我们参加了第二届中国皮肤科学百人论坛暨皮肤微生态大会。要点及感受：1）微生态是瑷尔博士等品牌的定位，主要是通过改善皮肤菌群等微生态系统，达到调理肌肤健康乃至辅助治疗皮肤问题的效果，在微生态领域，全球范围内都处于起步阶段，进而国货品牌有望抓住机会积极开展研发，实现弯道超车；2）随着功效护肤的崛起，护肤品和药品、医美等子板块的界限越来越模糊，而随着流量、新营销等热点在近两年逐渐降温，对研发和产品的强化成了行业共识，进而对当下对功效护肤的认知应该进一步完善，即使对健康皮肤，护肤也不再是可有可无的，而是成为维持皮肤健康、稳定，预防皮肤问题的重要方法，与药品、医美可以形成很好的共振；3）随着越来越多的品牌在用药品、医美的思维做护肤品，对化妆品企业而言需要警惕的可能不只是美妆品牌，而是跨界选手，未来行业的竞争格局还可能存在变数。

近期纪要

润百颜第三代玻尿酸次抛发布会：http://adkx.net/9ar1d

第二届中国皮肤科学百人论坛：http://adkx.net/9artg

欢迎交流！

中金美妆团队：樊俊豪/徐卓楠/林千叶/彭路璐/石狄