今日氢能板块大涨，主要催化来源于甘肃4GW光伏离网制氢项目的招标，大家可能对“8638套电解槽”的讨论比较多，我们认为项目本身的积极意义远大于数字讨论，以下对值得关注的点进行分析： #招标主体—背后为国电投：招标主体公司中广通（酒泉），经过股权穿透是国电投100%持股的子公司，近年来国电投集团布局氢能全产业链，大力推进可再生能源发电与绿电制氢协同发展，推进电解槽和燃料电池等自主研发，“国电投”三个字意味着项目强有力的背书； #4GW离网制氢 —无论是规模体量还是离网制氢的形式都具有标志性意义，将推进真正大规模可再生能源制氢项目的落地，预计会采用碱性+PEM电解槽组合的方式进行离网耦合制氢； #8638套电解槽，惊人的数字，也是大家讨论最多的，我们以项目总投资额350亿倒算，4GW光伏项目整体大约130亿，800MW/1600MWh储能设备预计16亿左右，则投资在电解槽、其他设施、施工和场地的费用总计在200亿左右，预计投资在电解槽的价格在100亿上下，那么我们可以推算平均每台价格在百万级，结合离网制氢项目，可以推测必然是配了很多小标方的PEM电解槽，用以抵御风光的波动； [庆祝]

我国首次高压力纯氢管道试验，在国家管网集团管道断裂控制试验场取得成功，为今后实现大规模、低成本的远距离纯氢运输提供技术支撑；管网运输是未来氢气走向大规模使用的重要渠道，国内管网运输近年来发展不断提速； 经测算在运距90km、年运量5万吨情形下，管道输氢成本是长管拖车的11%到15%，是液氢槽车的1/20。预计到2035-2050年，管道将成为我国氢气输送的主要方式，一横一纵支北方氢能大管网总长将达5000-6000km，连接北方最大制氢省份内蒙古与河北，解决京津冀和中原城市群的用氢需求。

 建议关注电解槽环节：华光环能、华电重工、昇辉科技等；储运环节：蜀道装备、石化机械、冰轮环境、开山股份等；燃料电池环节：亿华通、国鸿氢能、科威尔等； 【欢迎交流】张一弛/韩家宝/张萌