1、事件驱动：螺纹钢期货连续大涨，触及5190。在乌克兰危机后，欧洲各地钢价飙升。俄乌合计占欧盟钢铁进口量的三分之一左右，在欧洲国家需求占比达到近10%。

2、海外商品价格不断上扬。除了天然气，欧洲钢铁行业也面临危机。据最新价格显示，欧洲螺纹钢成本较2019年底上涨150%。热轧卷材的价格也已创下每吨约1400欧元的历史新高，比疫情大流行前增加了近250%。

3、商品期货与钢铁企业。与煤炭、化肥行业相比，我国钢铁行业无法实现内循环，原因是上游最重要的原材料铁矿石定价权在海外手中，因此钢铁企业毛利率不稳定，虽然钢材商品价格不断上涨，但如果进口原材料上升反而会导致企业利润越来越薄。去年下半年，碳中和限产下钢厂减少铁矿石采购导致铁矿石价格下跌，钢厂低产反而实现了更高的利润就是个例子。因此，在螺纹钢不断上涨下，钢厂增产反而股价不涨就属于正常现象了。

4、需求与供给。全年5.5%目标离不开三驾马车，离不开房地产，由于疫情影响各地开工，钢铁股走势比较纠结，疫情之下钢铁需求在上半年不确定性较强。前段时间最大的钢铁城市唐山因疫情停摆，公路货运收到明显影响，钢材贸易商在封路前抛售回收现金，供给端短暂增加。另外钢厂的铁矿、焦炭原料运不进，导致库存缓慢减少，因此期货价格短暂下跌后继续上涨。

5、良性通胀预期。地产基建需求向好，短期受疫情影响较大，后续一旦疫情解封、财政发力，叠加目前的低库存钢价将更上一层，并且预计阶段性涨价大于原材料价格变化，钢铁企业利润有望大幅增加。另外房地产主要用料是长材，板材公司如宝钢、本钢就和开工逻辑不大。

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