【方正医药】“开立医疗”近日回调8%，我们认为回调即是买入良机，持续坚定看好-韭研公社

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【方正医药】“开立医疗”近日回调8%，我们认为回调即是买入良机，持续坚定看好

韭菜篮子

2022-01-20 10:11:12

1）我们访谈医疗影像设备的销售终端及代理商，普遍反馈21年开始国产替代政策落地切实明显，且21年各家医疗机构尚处于政策观望期，随着年底103号科学进步法出台，高端技术国产替代势不可挡，22年医疗机构采购国产高端设备有望加速。开立作为国产第一梯队超声厂家及国产软镜唯一之选有望显著受益。 2）公司内窥镜软镜正进入医疗机构快速装机阶段，公司软镜累计装机约4000余台套，在三级和二级医院装机各占1/3，胃肠镜镜体比系统主机的比例由去年2.5提升至21年的3.5-4，体现部分医疗机构已把开立的软镜作为工作机运转使用。随着镜体占比持续提升，公司毛利率得以提升，叠加规模效应盈利能力有望持续提升。 3）近日公告22新股权激励方案，我们认为此次方案设置的净利润增长目标过低，是因为考虑上一期股权激励落空，这一次希望保基本，并不代表公司实际经营业绩目标。 4）我们认为公司近3年营收约25%增长（其中超声15%，内镜40-50%），费用率收窄，净利率持续提升未来往20%靠（2018年净利率20.6%），预计到23年公司业绩有望超4亿，给予50倍估值，1年期的目标市值超200亿。

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