1、粮食安全重要性持续提升，种子是关键：

（1）粮食安全保障法草案首次提请十四届全国人大常委会审议。粮食安全专门立法近年来成为中国立法领域的重要议题。

（2）转基因玉米试种面积逐年扩大，品种审定证书或发放。

（3）我们认为在粮食安全大背景下，我国转基因政策持续出台，生物育种方向坚定。转基因技术储备丰富的公司有望在转基因种业市场取得先发优势。

2、厄尔尼诺现象形成，过度高温对种子/种植公司要求高，利好头部公司：厄尔尼诺现象正式形成，或造成我国北方干旱。若产生极端高温天气，或对粮食种植造成较大压力。我们认为头部公司的优质品种，在极端天气下有望凭借更优的产量表现进一步脱颖而出。

天风农业重点推荐：

首推【隆平高科】，其次【大北农】、【登海种业】、【荃银高科】。

==========================================================

【中金农业丨种业赛道】

观点更新：

静候2H23种业基本面与政策共振展望2H23，我们认为种业板块有望进入基本面与政策共振阶段，当前是基本面与预期的底部，估值处于历史偏低位置，建议重点关注。

具体逻辑如下： 

【行业：步入“种业”振兴新发展阶段，政策支持与技术迭代持续推进，生物育种打开成长空间】

1）政策支持：21年中央深改委审议通过《种业振兴行动方案》，发力种质资源保护利用、种业创新攻关、企业扶优、基地提升、市场净化五大行动；

2）技术迭代：23年中央一号文件首提“加快玉米大豆生物育种产业化步伐”，对标海外，我们认为行业或迎来市场扩容、模式升级、盈利水平提升和竞争格局优化。 

【企业：政策扶优、技术迭代、粮价高景气，龙头企业进入新一轮成长期】

1）政策扶优：政策发布国家种业阵型企业列表并给予补贴等重点支持，组建“金字塔”式国家育种攻关阵型推动优势企业强化科研优势；

2）技术迭代：头部性状及种子企业优先受益生物育种产业化，在性状推广、品种审定、商业化配套方面均具备先发优势；

3）粮价高景气：年初以来玉米现货/化肥（尿素）/农药原药价格指数分别下跌2.6%/10.2%/37.2%，玉米价格仍处历史同期高位叠加成本快速回落，种植端利润高位支撑种业高景气。

 【结论：估值触底，静候2H23种业基本面与政策共振，重点推荐性状及种业龙头】

板块层面，我们认为2H23随着生物育种试点工作的推进以及相关配套政策落地，市场有望充分认知生物育种技术在定价、面积及盈利能力方面的潜力和市场空间，板块有望迎来基本面与政策共振。标的层面，生物育种落地之后性状龙头盈利能力和空间将显著提升，种业龙头先发优势和份额提升能力也值得重视，性状和种子龙头均重点推荐。

推荐隆平高科，建议关注登海种业（未覆盖）、荃银高科（未覆盖）。