【新莱福】钐铁氮稀缺标的-前置布局下一代电机材料，机器人N倍标的

1、2023.3.2 特斯拉投资日，负责动力总成工程的副总裁Colin Campbell谈到，特斯拉的下一代电机将完全不使用稀土材料（目前一台电机中钕500g、镝和铽在10g，属于三代钕铁硼），A股稀土公司暴跌，但市场并未对下一代电机材料投入过多关注；

2、钐铁氮将是下一代电机材料，美国能源部高级研究计划署(ARPA-E)多次资助Niron，已实现2年小批量供货。投资者日上Colin Campbell的说法是“设计了下一代永磁驱动电机，它完全不使用任何稀土材料”。所以下一代技术将从“材料替代角度”而非“电机类型”上进行改变。当前从材料角度，有2种材料替换方案可行性被讨论较多，但基本可确定为“四代钐铁氮”：

（1）采用价格更低的“铝镍钴2或铁氧体”材料：但是磁性很差，技术上开倒车。

（2）四代永磁体钐铁氮：钐铁氮的最大磁能积最高能做到44.4MGOe，钕铁硼最高磁能积能达到60MGOe以上；性能上足以满足需求。目前在全球范围内，重点主推氮化铁磁体的是美国Niron，其技术背景是美国的明尼苏达大学（联合创始人王建平教授），且获得了美国能源部高级研究计划署(ARPA-E)的多次资助（最近的一笔是2022年11月获得ARPA-E 1750 万美元投资），和沃尔沃汽车有技术基金的投资，管理团队中有通用汽车前高管。目前通用汽车公司和美国马凯特大学也与Niron开发了 EV 动力传动系统。其在2021年就实现了无稀土氮化铁永磁体商业化，这种材料具有所有已知化合物中最高的磁通密度（磁通密度与电动机中的扭矩密度成正比, 目前约在1-1.5T，钕磁铁约为 1.3 T），且有非常低的可逆温度系数，在极高和极低工作温度下比其他材料都更能保持其磁性，同时可以实现不到稀土材料一半的成本来提供高性能磁体。目前，已有六家全球领先的磁铁设备制造商与 Niron 达成合作，包括沃尔沃汽车、西部数据等，以及全球前五大的电动工具制造商。雪佛兰 Bolt 动力传动系统在2023年底也将使用 Niron 的第二代磁体材料。

3、采用四代钐铁氮的核心是降低成本。钐在地壳中是名列第40的最丰富的元素，成本角度而言，钐铁氮稀土永磁材料使用的氧化钐原材料价格低，仅为氧化钕价格的约五十分之一。

4、如果特斯拉在汽车上采取新一代永磁电机，从技术平台上而言会非常顺畅的传导到人形机器人Optimus的28个无框力矩和12个空心杯电机上。当前电机成本大约占机器人制造成本的20%，而钕铁硼稀土材料约占电机成本的50%，即稀土占总成本的10%左右。

5、标的推荐：新莱福。目前A股上市公司仅有新莱福一家具备钐铁氮实际投产能力（已建成中试生产线，小批量生产），全球范围的竞争对手有Niron、日本MagX 株式会社（实验室级）。根据环评报告（2103-440118-04-01-402143），新莱福投资1.3亿元用于3000吨新型稀土永磁材料Sm2Fe17N3，建设周期1年。