大连热电估值分析

传统业务发展路径与双星新材类似，但公司的产品及市值率更高。下游传统包装印刷产品主要面向韩国、日本等海外出口市场和中高端市场应用， 是国内最大的聚酯薄膜出口供应商之一，在产品品质与服务获得海外客户高度认 可，市场份额行业领先。同时，康辉新材薄膜产品出口韩国的企业单独税率为 2.2%，远低于全行业 36.98%的税率。

康辉新材经过十多年的技术攻关，于 2019 年成功量产常规 MLCC 离型基膜， 满足下游中低端技术与应用需求，并在 2020 年起占据国内大部分市场。

双星新材的营收和康辉新材的营收几乎是差不多的，但其公司给的估值一定是比双星的高，因为无论是产品还是市值率都会比较领先，这里保守给一样的估值137亿

 

 

锂电业务

 

恩捷股份每平方是1元的净利润，公司34亿平方其他的公司差不多能做到四毛的净利润，也就是按照四折给，那就是差不多1✖0.4×34=13.4亿净利润，给二十倍pe差不多就是260亿

 

光伏业务

 

这块差不多给四十亿的估值

A、复合集流体基膜

康辉新材于 2020 年立项复合集流体膜，具备了复合集流体膜的全产业链技 术产品开发优势，申请多项技术发明专利，覆盖全部目标产品的原料、工艺及部 分设备相关的关键核心技术。目前营口基地拥有三条线的复合集流体基膜生产能 力，汾湖基地具备一条 2-4.5μm 和两条 4.5μm 合计三条线，截至当前，康辉新 材复合集流体铝箔已与国内头部锂电池生产企业建立长期稳定供应关系。目前康 辉新材 4.5μm 复合铜箔验证工作正在持续推进中，已和国内 40 多家复合铜箔相 关企业建立联系，产品试样工作持续推进，这快后续也是营收增长点就不算了

 

 

股东背景

恒力石化董事长范红卫此前在接受中国证券报记者专访时曾表示，公司在持续巩固并扩大上游以“炼化+乙烯+煤化”为产业载体的“大化工”板块优势的同时，进一步加快下游新材料业务板块发展，持续提升新材料业务发展动能，打造“第二成长曲线”，加快向“平台化+新材料”发展模式升级

联盟杉杉

康辉新材重组公告前，范红卫夫妇又落地了一颗棋子。

6月12日，两人控股的松发股份公告，筹划以现金方式，购买安徽利维能51%-76.92%股权。

此次收购的安徽利维能，为一家锂电池制造商，聚焦储能细分赛道。

天眼查显示，其由宁波利维能、滁州市南谯城乡建投出资成立，两家分别持股76.92%、23.08%。

 

截至2022年底，利维能已在安徽滁州建成8条先进智能的锂电池生产线，产能达4GWh，今年已启动滁州二期项目开工建设，规划产能6GWh。

官网显示，公司2022年销售收入超过10亿元。

 

 

股本数

关于大连热电的估值分析》康辉新材21年净资产61亿（现在不知道净资产多少）按照1.2的溢价68亿（扣除原来出售的4亿净资产），除以4.4元，将近增发16亿股增发最高不超过百分之30，也就是1.2亿，加上原来的4亿股，总共21亿股。

估值

总市值 传统业务加锂电隔膜加光伏业务加复合集流体=137亿+40+260=447亿，打个八折等于357亿

 

除以总股本，差不多股价能到357除以21=17元，今天晚上的回复涵基本上就是确定了重组完成了