（关注原因，短线，公司三季报预增，且当前订单充足；并存在非持续性的资产增值可能）

1、三季报预增

1）10月14日晚公告，预计21年前三季度：归母净利润1.98-2.2亿元，同比增长76%-95%；预计Q3单季度归母净利润0.73-0.95亿，同比增长8%-41%；

2）公司有三大主营业务：自行车零配件（占比65%）、康复辅助器材（占比20%，手动/电动轮椅为主）、运动健身器材（占比7%，电动滑板车为主）；

其中，自行车零配件业务包括：车把、立管、坐垫管、避震前叉、碟刹等产品，适用于自行车、电动单车、及最先进、新款的电动助力车组装使用。

2、新冠疫情对全球健康出行趋势起到催化作用，促进自行车终端需求加速增长

1)以整体宏观环境来看，从2020年新冠疫情发生一直延续到2021三季度，2020年二季度国外疫情开始，为避免群聚感染，大众采取独立的出行方式，同时因为疫情封闭在家衍生出了大量户外运动健身的需求，造成国际市场自行车需求量暴增，增长态势持续到目前为止维持在高峰的状态；

2)根据美国第三方调查机构PMR报告预计2019～2024年全球自行车市场将扩大37.5%，收入将增加到620亿美金。到2024年电动助力自行车市场价值将达到244亿美金，未来8年全球自行车复合增长率将接近4%；

3) 公司在自行车配件领域的世界市占率约20%左右，公司表示产能应该能排第一，第二名占有率10%左右；

4）公司客户包括久祺、雅迪、爱玛等；终端客户还包括九号公司和小米，具体为依托九号公司子公司纳恩博的安排向其指定的组装厂提供电动滑板车车架、立管等配件，由该组装厂组成小米米家电动滑板车整车后，通过小米的销售渠道销售到市场上；

3、四季度自行车配件订单满产：公司9月底表示，目前四季度自行车配件订单满产，并表示公司目前订单排产到2022年三季度。但是海运缺柜情形还是比较明显，公司正通过加强与船公司、货运代理商沟通协调，争取最短的时间内取得货柜尽快将届期的货物运交世界各地的客户。公司原来已经建立一套系统，能快速调配内部资源和调动外协厂商，快速扩张产能。

4、非主营业务潜在资产增值约30亿，公司目前总资产22亿，净资产8亿，市值38亿；

1）公司在深圳地区有两个厂区，位于龙华区和宝安区松岗街道办。公司在2015年和开发商签订合约，将龙华厂区腾空之后交给开发商进行龙华商业中心区的整体重新规划改造的项目，目前项目在做专项规划报批工作，专项规划审批完成，获得施工许可就可以开始施工建造。

松岗项目前因为政府城市更新政策有些变化，宝安区政府把公司划分进整体江碧生态产业园规划，但是经过公司跟政府沟通申请为独立规划和改造，目前已经申请下来了，细部的部分正在进行筹划。

2）这两个项目最终落地大概能有约30亿元的资产增值：

公司9月30日表示，初步测算两个项目建成，产权置换之后加总大概能有约30亿元的资产增值。这是依据龙华项目在2019年聘请地产专业评估机构进行评估，以未来可以置换进来的办公楼的龙华商业中心区的办公楼的市值作为参考进行评估的。松岗项目还没聘请专业的评估机构评估，而是参考周边新的城市更新项目单位市值，依据可以置换的面积计算出来的评估值，加总之后差不多30亿左右。

5、潜在的机会

1）电动助力车配件轮毂电机与驱动系统

公司表示：公司在2018年参股武汉天腾动力科技有限公司，其核心产品是电动助力车使用的中置电机及轮毂电机，欧美市场主要是使用中置电机，新兴市场使用的轮毂电机较多，市场前景广阔；

天腾动力的主力产品中置电机是电动助力车E-Bike的核心部件，而以E-Bike为代表的全球电助力自行车市场高速增长趋势已经形成，预计到 2025年，电助力驱动系统的需求将达到2500万套，相比2017年需求量增长8倍，公司看好天腾动力的发展前景。

2）禧玛诺的传动系统：

目前自行车行业存在的卡脖子问题是部分自行车零部件的产能不足，例如疫情开始之后逐渐导致，禧玛诺的传动系统供应严重不足，目前公司在此领域有扩产计划；

6、潜在不确定性政策事项

目前公司电动滑板车业务（占比7%左右），主要是制造供应车架、立管等配件，由客户指定的电力系统供应商/组装厂进行组装后销售。据了解，2019年初开始实施的国家电动车新国标，并没有把电动滑板车涵盖在内，未来相关规定出台或存在不确定性，注意跟踪。

（部分资料来自投资者调研）